2016年3月国内宏观经济数据分析及4月宏观经济走势预期

(二)下月宏观经济走势预期

一、前两月经济维持弱势，房地产数据超出预期

2016 年我国经济整体弱势开局，除房地产销售和投资数据较好，工业、消费、制造业投资和基建投资增速均在下滑。2016年1-2月规模以上工业增加值同比增长 5.4%，同比增速比去年全年继续下降0.7%，创2009年以来的增速新低。1-2月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.2%，比去年全年下降 0.5%。消费增速总体仍相对平稳，但终结了2015年8月以来的同比增速连续回升势头，且此次同比增速下降幅度较大。1-2月全国固定资产投资增长 10.2%，增速比去年全年提高0.2%，是近20个月以来投资同比增速首次出现回升。1-2月投资增速回升主要受房地产开发投资增速提升影响，而制造业 和基建投资仍在继续下滑。2月制造业投资增速7.5%，比去年全年下降0.6%;基建投资增速15.7%，比去年全年下降1.6%。

1-2 月份房地产各项指标全面超出市场预期，成为经济数据中的主要亮点。1-2月房地产开发投资同比增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点，是2013年 2月以来首次回升。从单月数据看，2015年下半年房地产投资增速已经连续5个月为负，今年开年的投资由负转正为固定资产投资增速的回升提供了有力支撑。 1-2月，全国房屋新开工面积同比涨幅高达13.7%，与过去两年的负增长形成鲜明对比。1-2月全国商品房销售面积同比上涨28.2%，为2013年6 月以来最高增速。可见前期政府密集出台的降低房贷首付、降低交易环节税费、提高公积金存款利率等一系列房地产去库存政策效应已开始逐步显现，房地产销售的 持续好转刺激了房地产企业拿地和新开工的增加。固定资产投资增速的回升，以及房地产各分项数据的全面好转，使得前期市场对政策将助力钢市需求回暖的预期被 证实。

二、政府工作报告定调全年工作任务，对钢铁供需两端将形成利好

3月5日，2016 年政府工作报告发布，2016年主要工作任务的第一条和第二条分别为“保持经济运行在合理区间”和“加强供给侧结构性改革”，整体对钢铁行业供需两端均形 成利好。需求端“保持经济运行在合理区间”作为2016年八大任务之首，彰显出稳增长依然是宏观政策的重心，其中将GDP增长目标设在6.5%-7%的区 间，CPI增长3%左右，广义货币M2增长13%左右。今年拟安排财政赤字2.18万亿元，比去年增加5600亿元，赤字率提高到3%，财政赤字率创历史 新高。今年完成铁路投资8,000亿元以上，公路投资1.65万亿元，再开工20项重大水利工程，中央预算内投资增加到5000亿元。供给端指出今年重点 抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决 淘汰落后产能，有序退出过剩产能。采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置"僵尸企业"。完善财政、金融等支持政策，中央财政安排1000 亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。对于钢铁行业来讲，政府工作报告给带来需求端持续改善、供给端趋于下降的预期，整体供需形势在2016年有望出 现改善，将有利于提振市场信心。