本次上市存在的风险

一、技术迭代风险

公司所处的水处理行业技术推动特征明显。公司依托自主研发的MAC活性膜生物技术，包括Pre-MAC硝化反硝化技术、MAC活性膜生物深度处理技术、MAC-CAR活性膜富集再生反应技术等，在生活污水与工业废水处理项目中形成以生物膜法为主导，分布式与集中式相结合的技术路线。随着行业的快速发展，相关技术存在升级迭代的可能，若公司不能及时、准确地把握技术、市场和政策变化趋势，不能及时将技术研发与市场需求相结合，或者研发未能取得预期成果，公司可能会面临技术升级迭代的风险，现有的竞争优势将可能被削弱。

二、特许经营权业务模式的风险

公司业务模式包括以BOT模式实施水处理项目从而实现水处理系统装备销售收入的情形。

1、流动性风险

BOT模式实施的项目资金投入量大、运营回收期长，建设期经营活动现金为净流出。报告期内，公司实施的水处理项目数量及规模持续增长，经营活动现金流量净额分别为-3,114.16万元、6,790.52万元、-4,087.53万元和1,188.70万元。报告期各期末，公司资产负债率（合并）分别为48.58%、58.64%、54.12%和50.45%。如果公司未能及时筹集BOT项目所需资金，公司将出现流动性风险。

2、特许经营权项目违约风险

公司特许经营权合同均与政府部门签订了保底水量条款、水处理费单价、再生水初始单价及单价调整条款。如果特许经营区域经济发展速度不及预期，特许经营权合同存在因政府部门延期付款、不能及时履行调整单价审批程序等而导致的违约风险，公司的财务状况和经营成果将受到不利影响。

3、特许经营权项目运营期限较长的风险

根据公司与政府签订的特许经营权协议，水处理项目运营期限通常为25-30年，运营期相对较长。公司处于生态保护和环境治理行业，主要受到生态环境部、水利部、城乡建设部、中国环境保护产业协会的管理。如未来行业政策和宏观经济环境出现不利变化，可能对公司特许经营权项目未来运营产生不利影响。

三、业务规模扩大导致的管理风险

随着公司业务规模的不断扩大，项目公司的数量与分布区域持续增加，公司的经营管理和内控也面临更多挑战。本次发行完成后，随着募集资金投资项目的逐步实施，公司的业务规模将进一步扩大，公司的内部控制、资源协调、项目管理、人员管理、业务开拓等方面也将面临更高的要求。如果公司管理层无法有效应对上述挑战，未及时提升企业内部管理能力，未制定或更新管理制度并予以实行，公司将面临因业务规模扩大而导致的管理风险。

四、公司经营合规风险

1、用地及房屋建筑物合规风险

公司在各地的水处理项目主要系通过特许经营方式取得，根据特许经营权协议，公司各项目用地由当地政府提供，公司仅有使用权，兰州东职教、南阳高品质等部分项目因政府尚未完成用地相关手续等原因，存在因前述事项被相关主管部门责令退还土地、恢复土地原状、限期拆除或没收在非法占用的土地上新建的建筑物和其他设施及处以罚款的风险。

2、部分资质尚需取得的处罚风险

南阳高品质项目尚需取得取水许可证；南阳高品质项目（包括南阳2号安置区项目）尚需取得卫生许可证；兰州1、2号站项目尚需取得排污许可证，公司子公司存在因未取得前述资质而被处以责令停止相关行为并处以罚款等处罚的风险。

3、房屋出租相关风险

德威水循环向第三方出租部分自有房屋，该房屋出租事宜尚未取得北京经济技术开发区管理委员会书面批准，该租赁事项的合同存在不能继续履行的风险。同时，德威水循环出租的该部分房屋存在房屋实际用途与房产权属证书证载用途不一致的情形，德威水循环作为房屋所有权人存在被房屋管理部门要求责令限期改正并处以罚款的风险。