本次上市存在的风险

一、技术风险

（一）新技术升级迭代及新产品研发失败风险

公司所处智能商用终端行业属于新一代信息技术领域，涉及计算机、物联网、移动支付、人工智能等技术，这些技术具有升级迭代快的特点，特别是近几年，互联网巨头引领的零售数字化转型，加速了智能商用终端产品的技术升级迭代。公司必须及时洞察行业技术发展和变革趋势，准确把握客户需求，通过持续的技术创新快速研发出满足用户需求的领先产品。如果公司不能持续加大技术投入、增加研发项目储备，则可能面临核心技术落后、产品升级迭代滞后和市场竞争力不足的风险。另外，新产品从设计、研发、测试到批量生产往往需要一个较长的时间周期，如果公司主要产品的技术升级迭代失败或者重大研发项目失败，不仅会造成公司研发资源的浪费，也将导致公司无法持续保持核心技术的先进性和产品的市场竞争力，或将会对公司经营业绩造成重大不利影响。

（二）人才流失风险

公司的发展需要持续的技术创新、高效的运营管理以及对行业趋势的准确把握。公司产品的竞争优势体现在自有核心技术的应用，公司技术研发与创新依赖于所掌握的核心技术以及培养和积累的核心技术人员。随着公司业务的逐步发展，公司对技术和管理人才的需求也将有所增加，如果公司不能及时引进或者培养符合行业发展需要的优秀人才，或者出现核心技术人员流失的情况，将对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。

二、经营风险

（一）电子商务冲击风险

智能商用终端行业存在电子商务冲击的风险，主要来自于电子商务对传统零售模式的挑战。近年来，电子商务市场规模大幅增长，网上购物人数也呈爆发式增长态势，《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，2019年全年网上零售额为106,324亿元，比上年增长16.50%。电子商务的快速发展使线下零售商的业绩受到影响，特别是智能商用终端的传统目标客户中连锁超市和百货业态的扩张投资趋于谨慎，从而可能导致智能商用终端行业的市场销售下降。

（二）海外业务经营的风险

公司部分产品销售到海外，2017年-2020年1-6月，公司海外销售占比分别为43.67%、29.81%、29.78%和23.45%。海外市场受政策法规变动、政治经济局势变化、不正当竞争、贸易保护等多种因素影响，若公司不能及时应对海外市场环境的变化，会对公司海外业务带来一定的风险。另外国际知名智能商用终端生产商业务规模大、资金实力强，在管理和品牌等方面均具备优势，与国际知名同行企业对比，公司的国际化程度、资金实力、全球化销售渠道等方面还存在一定的差距，不利于公司海外业务的拓展。

（三）经销商销售模式的风险

公司的销售模式中经销模式占比较大，2017年-2020年1-6月，公司通过经销模式销售占比分别为59.72%、50.33%、57.98%和54.74%。随着公司经营规模的不断扩大、营销网络的不断丰富和经销商队伍的不断扩充，对公司在经销商管理、销售政策制定、销售技术支持等方面提出了更高要求。由于经销商面对终端客户，若一旦出现经销商营销能力不稳定或与经销商合作关系不稳定等情形，可能对公司产品销售、品牌及声誉造成负面影响，从而对公司经营业绩造成不利影响。

（四）市场竞争加剧风险

目前智能商用终端行业竞争程度较高，尤其是国内市场竞争较为激烈。为了保持竞争优势，公司需持续判断市场变化和行业发展趋势，并进一步提高产品创新能力和产品营销能力。如果公司未来无法准确把握行业发展趋势、无法快速应对市场竞争状况的变化，则公司的竞争优势可能被削弱，进而影响现有市场份额及盈利能力。

（五）新冠疫情对公司经营业绩影响的风险

自2020年1月以来，新型冠状病毒肺炎疫情在国内外爆发，致使全球各行各业均遭受了不同程度的影响。受到疫情防控的影响，公司在客户现场谈判、技术方案交流、订单获取、产品交付与安装等进程均受到不同程度的影响；同时，由于公司小部分原材料进口采购，受疫情影响国外原材料供应商开工率不足，导致2020年上半年相关原材料货源紧张。虽然我国新冠疫情已基本得到控制，国内客户订单已恢复正常，但现阶段境外新冠疫情未得到有效控制，如果未来疫情进一步持续，将对公司的经营带来一定的不利影响。

三、财务风险

（一）产品毛利率波动风险

2017年-2020年1-6月，公司主营业务毛利率分别为47.22%、40.12%、40.86%和41.87%，2018年公司主营业务毛利率较2017年下降7.10%，2019年和2020年1-6月公司主营业务毛利率较上期小幅上升，产品毛利率存在一定的波动。公司产品毛利率主要受行业竞争、产品技术含量、单笔订单规模等因素影响。未来随着市场的变化、行业竞争的加剧以及移动支付、人脸识别等先进技术的快速发展，如果公司不能及时把握行业发展趋势、持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在一定的波动风险。

（二）应收账款增长带来的风险

2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款净额分别为5,586.20万元、6,370.34万元、9,074.06万元和14,811.49万元，占流动资产的比重分别为34.00%、25.92%、26.07%和38.22%。报告期内，随着公司业务规模的扩大，应收账款期末净额呈逐年增长趋势。截至2020年6月末，账龄在1年以上的应收账款余额占比为11.21%。公司应收账款金额较大，部分应收账款账龄较长，占用公司营运资金较多，若客户不能按照合同约定支付货款，发生大额呆坏账，公司将面临流动性不足和偿债能力下降的风险。