本次上市存在的风险

一、技术风险

（一）技术更新迭代风险

公司主要产品为轨道交通机车车辆检修检测设备，近年来我国轨道交通行业处于高速发展时期，列车行驶速度不断提高，机车升级换代较快，不同车型对于检修检测设备的要求有所差别，同时，随着行业的发展，对于检修检测过程中自动化、智能化的要求也越来越高。虽然公司始终关注国内轨道交通行业的发展方向，高度重视新产品、新技术的研发，使得公司产品能跟上行业的发展，但如果未来公司不能及时把握行业的技术发展趋势、研发成果未达预期，不能迅速响应行业产品更新迭代、技术升级优化的要求，可能对公司的技术及产品先进性和市场地位产生不利影响。

（二）技术人员流失风险

技术创新是公司长期可持续发展的核心动力，而技术人员尤其是核心技术人员是公司进行技术更新迭代、产品结构调整等技术创新的重要基础，因此研发队伍的稳定是公司整体研发能力保持行业先进水平的关键所在。虽然公司通过建立行之有效的晋升、薪酬提升及股权激励、专项奖励等多种激励机制，来保证公司研发人员的稳定，但由于行业内专业人才竞争激烈，公司未来如果不能持续对技术人员尤其是核心技术人员进行有效的激励，可能会造成技术人员流失，从而给公司研发的稳定性和技术的先进性带来一定影响。

二、经营风险

（一）产业政策风险

公司业务的发展与我国轨道交通行业的整体发展密不可分，经营业绩受产业政策影响较大。近年来，在国家轨道交通行业产业政策的推动下，我国铁路和城市轨道交通投资不断增加，2014年-2019年，铁路固定资产投资总额连续六年保持8,000亿元以上，城市轨道交通固定资产年均投资额超过4,000亿元，轨道交通机车车辆检修检测设备需求维持在较高水平。在此行业环境下，发行人近年来取得了较好经营业绩，但如果未来国家根据宏观经济政策调整轨道交通行业的发展规划，缩减行业投资规模或者推迟建设已经规划的相关轨道交通项目，轨道交通行业的市场空间和发展前景将受到影响，发行人将面临市场需求减少、客户支付速度变慢等不利情形，对公司的盈利能力和经营状况带来不利影响。

（二）产品质量风险

轨道交通行业涉及到广大人民群众的安全出行，对相关产品的质量要求较高。公司产品主要是为轨道交通机车车辆提供检测、检修，如果公司产品质量出现问题导致发生轨道交通安全事故，一方面可能会对公司的市场声誉造成重大不利影响，导致公司产品需求下降，另外一方面，公司也可能会面临政府的处罚并承担相应的赔偿责任。此外，如公司的产品被证实有质量问题，公司需要对相关的产品进行重新设计生产或维修，除会影响公司声誉外，公司还可能会因此承担较大的成本支出，对公司的经营造成不利影响。

（三）客户集中度较高的风险

发行人产品主要应用于铁路和城市轨道交通领域，而我国铁路和城市轨道交通项目的业主单位主要集中在国铁集团下属铁路局、各地方城市轨道交通公司等，总包单位主要集中在大型建筑类央企国企，从而导致发行人客户集中度较高。报告期内，发行人向前五大客户（同一实际控制人合并口径）销售收入合计金额占各期营业收入的比例分别为76.17%、68.38%、47.46%和92.91%，占比较高。如果未来行业产业政策发生变化，或者主要客户的经营情况发生不利变化，导致客户对公司产品的需求减少，将会对公司经营成果造成不利影响。

（四）市场拓展风险

发行人目前产品订单主要来源于新建轨道交通项目以及原有项目的改造升级，根据国家发改委、交通运输部、中国铁路总公司印发最新修订的《中长期铁路网规划》，全国铁路里程将从2020年的15万公里增加到2025年的17.5万公里，同时截至2019年末规划在建的城市轨道交通线路总长达到7,339.4公里（不含已开通运营线路），发行人产品仍然有较大市场空间。但随着铁路和城市轨道交通网络的逐渐完善，市场空间的增速将逐渐下降。为不断拓展市场空间，公司近年来加大了新加坡等境外市场的开拓力度，在拓展境外市场过程中，公司可能会面临以下风险：对当地市场的监管法规、市场环境不熟悉，或者当地政府对外国企业设定了较高的准入门槛，公司将可能面临收到当地政府处罚或者当地市场拓展失败的风险；境外市场政治环境发生不利变化，导致公司前期投入成本无法收回的风险。如果公司未能采取有效措施避免上述市场拓展风险，可能对公司的长远发展和经营业绩造成不利影响。

（五）新型冠状病毒疫情对公司生产经营影响的风险

2020年1月新型冠状病毒疫情爆发后，为及时阻断疫情，我国实施了一系列严格的防疫管控措施，国内轨道交通项目的实施进度受到了较大影响，公司产品的生产、发货以及验收等的时间安排较往年存在一定延后。尽管目前国内的新型冠状病毒疫情形势已经得到了较好的控制，但境外疫情仍然较为严峻，且存在进一步扩散的可能。如果未来国内新型冠状病毒疫情发生反弹，将会对宏观经济的正常运行以及企业的生产经营产生较大影响，进而对公司业绩带来一定不利影响。

三、内控风险

（一）公司管理及内控风险

随着公司规模的进一步扩大，公司的经营管理事务将更加复杂，尤其是本次发行完成、募集资金到位后，募集资金投资项目将根据计划进度逐步实施建成，公司的资产、业务、人员等方面的规模将显著增加，对公司的组织结构、人力资源、内部控制等方面提出了更高的要求。如果管理层不能结合公司的发展阶段及时引进优秀的经营管理人才，并调整公司的管理体系，或不能严格执行内部控制制度，则公司将面临较大的管理风险，从而对公司的生产经营和业绩造成一定影响。

（二）股权结构相对集中的风险

本次发行前，公司实际控制人刘建英和刘靖妍间接和直接合计持有公司91.99%的股权，本次发行完成后，实际控制人仍将合计持有本公司约68.96%的股份（假设公司公开发行新股3,340万股），处于绝对控股地位。股权的相对集中削弱了中小股东对公司生产经营的影响力，实际控制人可能通过行使投票表决方式或其他方式对公司经营决策、人事安排、对外投资等重大事项施加影响，作出有利于控股股东但可能损害公司利益或对公司发展不利的决策。公司的经营可能会因为股权结构相对集中、实际控制人的控制而受到影响，存在股权结构相对集中及实际控制人控制风险。