（四）商业失败或制作延後风险

公司的影视制作业务取决於每年发行的少数新片能否成功。彼等任何一个商业失败或制作延後可能对公司造成重大不利影响，且此模式令公司来自影视制作业务的收益呈现明显的波动。例如，於往绩记录期间，公司影视制作业务总收入的98.9%来自四部电视剧，即《神鵰侠侣》、《封神》、《凤囚凰》及《倚天屠龙记》。公司於2016年开始制作《封神》，而由於对若干主演的禁令而导致相关内容被删除，制作时间延长至2018年。

（五）竞争失败风险

影视制作行业高度分散且竞争激烈。公司面临来自其他影视制作人的激烈竞争。由於中国影视的巨大产量及有限的可用播放频道及放映，公司与其他影视制作公司就公司电视剧的播放和电影放映进行竞争。尤其是，倘公司的电视剧或电影的发行时间表与公司竞争对手的类似电视剧或电影的发行重叠，由於这通常需要更多的时间来与公司的客户谈判及说服客户播放公司而不是公司的竞争对手的电视剧或电影，故公司电视剧或电影的发行可能会被推迟。

倘公司试图出售电视剧及电影的电视台及在线视频平台最终选择购买公司竞争对手发行的电视剧或电影，公司的销售量可能受到不利影响。此外，影视制作行业本身正在快速发展。越来越多的电视台及在线视频平台已经开始自制电视剧及电影以确保其独家播放权，及若干网络剧专门为在线播放制作。在快速变化的电视剧及电影制作行业的新变动会加剧本已激烈的竞争。因此，公司不能向阁下保证，公司将能够在未来维持或增加公司的市场份额。

公司亦面临着来自进口电视剧及电影的竞争。倘放松或取消目前对外国电视剧及电影数量及播放时间的限制，竞争可能变得更加激烈。

竞争并不会随着对观众偏好的争夺而停止。其早在影视制作公司构思故事想法时已开始。从历史上看，公司的大部分电视剧改编自热门小说，包括《射雕英雄传》、《神鵰侠侣》及《四世同堂》，公司仍然认为其是公司故事构思及剧本库的重要来源。然而，改编拥有广泛读者基础的小说或戏剧越来越被其他影视制片人所认可，作为一个高效的方式来开发成功的电视剧或电影。由於通俗小说及戏剧的改编权价格近年来一直飙升，概无保证公司将能像以往一样以合理的价格获得高质量故事的改编权。

（六）服务提供商高度集中的风险

於往绩记录期间各年，公司仅制作少量电视剧，且就各部电视剧而言，聘用主演、导演及总制片人通常占制作成本的绝大部分（公司认为此乃制作优质内容的行业标准）。因此，截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度，来自影视制作业务的五大服务提供商的采购金额分别为230.9百万元、196.0百万元及35.1百万元，分别占同年影视制作业务采购总额的91.3%、89.8%及70.5%。

公司仅趋向於聘用业内最高水准的编剧、总制片人、导演及演员。因此，公司无法向阁下保证，该等人才可随时或按公司认为合理的价格获取。倘公司无法就制作觅得理想的编剧、总制片人、导演及演员，制作的质量可能受到不利影响，从而将影响日後客户与公司合作的意愿或在最坏情况下拒绝接受公司的制作，这将对公司的业务、经营业绩及财务状况产生重大不利影响。