湖南松井新材料首次发布在科创板上市上市主要存在风险分析（图）-中商情报网

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湖南松井新材料首次发布在科创板上市上市主要存在风险分析（图）

来源：中商产业研究院发布日期：2020-08-18 16:11

高端消费类电子

（三）财务风险

（1）产品销售毛利率下降的风险

报告期内，受益于公司优质的客户群体和自身技术领先优势，公司毛利率始终保持较高水平。2016年至2019年1-6月，公司主营业务综合毛利率分别为54.01%、53.72%、54.19%和53.84%。未来，若公司未能持续保持技术领先，不能持续推出系列创新产品，导致优质客户流失，将会对公司毛利率水平产生不利影响。

（2）应收账款发生坏账的风险

2016年至2019年1-6月各期期末，公司应收账款余额分别为6,879.63万元、7,915.94万元、14,530.72万元和13,738.65万元，占当期营业收入的比例分别为43.77%、42.24%、55.41%和76.66%。公司期末应收账款余额较大，主要是：

1）所处行业特点及客户结算模式等影响。在高端消费类电子领域，相关产品的新品发布通常在第三或第四季度较多，使得对涂层产品的需求高峰通常集中在下半年，加之客户结算周期通常为2-4个月，因此，期末应收账款余额相对较高。

2）报告期内，公司经营业绩持续向好，收入规模不断扩大，使得各期上半年末应收账款规模对比前期有所增加。公司的客户信用良好，一年期内的应收帐款余额占比在97%左右，发生坏账的风险相对较小。未来，随着公司销售规模的进一步增长，应收账款可能继续上升，如果未来客户信用情况或与发行人合作关系发生恶化，将可能形成坏账损失。此外，随着应收账款规模增加、账龄延长，计提坏账准备可能相应增加，对公司盈利水平产生相关影响。

（3）税收优惠政策发生变化的风险报告期内，公司享受高新技术企业所得税税收优惠政策。具体税收优惠占当期净利润的比例如下：

未来，公司若不能被持续认定为高新技术企业或国家税收优惠政策发生变动导致公司不能持续享受上述税收优惠，将对公司盈利水平产生不利影响。

（四）安全生产与环境保护风险

公司建立了较为完善的安全生产管理体系及环境保护控制体系，报告期内公司未发生重大安全事故、环境保护处罚及其他违反相关法律法规的行为。但公司生产过程中仍会产生少量废气、废水、废渣等，如果处理不当，可能会对周围环境产生不利影响。同时，随着公司业务规模的不断扩张，安全与环保压力逐步增加，可能会出现设备故障、人为操作不当等管理事故风险或自然灾害等不可抗力事件导致的安全环保事故风险。一旦发生安全环保事故，可能会影响客户与公司的合作，公司或面临被政府监管部门处罚、责令整改或停产的可能，进而影响公司正常生产经营。