（十八）税收政策优惠风险

公司分别于2014年及2017年取得上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，有效期三年。根据规定，报告期内公司适用15%企业所得税税率。公司的子公司抗体中心分别于2014年及2017年取得上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家税务局和上海市地方税务局颁发的《高新技术企业证书》，有效期三年。

根据规定，报告期内抗体中心适用15%企业所得税税率。若上述税收优惠政策发生变化或者公司未来无法被继续认定为享受税收优惠的高新技术企业，将可能对公司的未来经营业绩产生不利的影响。

（十九）毛利率波动的风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为93.06%、91.22%、90.11%及87.01%，呈逐年下降趋势。报告期内，公司主营业务毛利率变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、产品市场表现、市场竞争程度、技术更新换代及政策原因变动等因素的影响。若未来上述影响因素发生重大不利变化，公司毛利率将会面临下降的风险，对公司盈利能力造成不利影响。

（二十）政府补助政策变动风险

2016年-2018年，公司确认为当期损益的政府补助分别为4,911.11万元、2,756.03万元及3,375.88万元，占当期利润总额的比例分别为15.92%、6.37%及8.21%。公司享受的政府补助系基于政府部门相关规定和公司的实际经营情况，若未来相关政策发生变化，公司不能持续获得政府补助，可能对公司的经营业绩造成不利影响。

（二十一）应收账款发生坏账的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为19,141.42万元、45,900.80万元、53,421.05万元和46,429.14万元，占流动资产的比例分别为15.17%、26.15%、24.85%和20.46%，应收账款金额及占比较高。报告期内，公司应收账款账龄回款情况良好，发生坏账风险较小；且应收账款余额账龄主要在1年以内。报告期内，公司已按稳健性原则对应收账款合理计提了坏账准备，但随着营业收入的增长，如未来客户的经营状况发生重大变化，公司将面临应收账款发生坏账的风险。

（二十二）研发支出资本化风险

报告期内，自进入临床III期至获取GMP认证、可以开始批量生产销售为开发阶段，对研发支出予以资本化。截至2019年6月30日，公司开发支出的账面价值为10,595.18万元，占公司总资产的比例为2.77%。如果在研药物出现临床试验结果未能支持未来经济利益流入，宏观经济及所处行业发生重大不利变化等因素，则可能发生开发支出减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。

（二十三）净资产收益率下降的风险

2016年-2018年，公司扣除非经常性损益后归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为8.84%、13.48%及10.62%。若公司本次股票成功发行，公司的净资产规模将大幅增加，而募集资金投资项目从开始实施至产生预期效益需要一定时间，短期内公司净利润可能难以与净资产保持同步增长，公司存在净资产收益率下降的风险。

（二十四）应收账款和存货周转率较低的风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为19,141.42万元、45,900.80万元、53,421.05万元及46,429.14万元，报告期各期的应收账款周转率分别为5.55次/年、3.39次/年、2.30次/年及2.07次/年。随着公司销售规模的扩大，如未来公司应收账款增长速度过快或公司销售回款政策发生变化，导致应收账款的周转率下降，将会对公司的经营业绩造成一定的不利影响。公司的存货主要由原材料及耗材、自制半成品和产成品构成，报告期各期末存货余额分别为11,523.58万元、10,872.34万元、12,726.07万元及14,031.53万元，报告期各期的存货周转率分别为0.62次/年，0.94次/年，1.00次/年及1.02次/年。未来随着公司销售的增长及生产规模的扩大，公司存货的规模也会相应增加，从而可能影响到公司的存货周转速度。

(二十五）监管政策风险

医药产业是我国重点发展的行业之一，医药产品是关系人民生命健康和安全的特殊商品；同时，医药产业又是一个受监管程度较高的行业，其监管部门包括国家及地方各级药品监管部门和卫生部门，其在各自的权限范围内，制订相关的政策法规，对整个行业实施监管。我国目前处于经济结构调整期，各项体制改革正在逐步深入。随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，我国医疗卫生市场的政策环境可能面临重大变化，行业相关的监管政策仍在不断完善、调整。如果公司不能及时调整经营策略以适应医疗卫生体制改革带来的市场规则和监管政策的变化，将会对公司的经营产生不利影响。