小微之王：历经三年收缩后能否再次为民生破局？

在2014年8月以后，民生银行正式进入“后董文标”时代。多项数据表明，在股东变阵后，民生曾经引以为傲的小微业务面临持续收缩。

在 业内，曾流传过这样的评价：“零售看招行，同业看兴业，小微看民生。” 2009年，民生银行正式将小微业务定位核心战略之一。随后，民生银行逐年实现了小微业务从量到质的突破：从2010到2013年相继跨越了1000亿、 2000亿、3000亿和4000亿元大关。到2014年，民生银行全年小微贷款发放额达到4，537亿元，小微企业贷款余额达到4，027亿元，小微客 户总数达到291.19万户。

5年时间，民生银行打造出了小微金融的金字招牌，以“小微之王”闻名业内。

2014年8月中旬，57岁的董文标在连任三届董事长后跟民生作了告别，时任行长洪崎接任。自彼时起，小微业务作为民生银行的核心战略初露调整端倪。

2014 年年底，洪崎在股东大会上表示，除了小微和民营企业客户，民生银行还将重点攻战略客户，更关注在混合所有制方面以及大型的、能带动中间收入的客户，包括同 业的战略客户等。与此同时，洪崎还指出，民生银行2014年存量客户的户均贷款余额从2012年末的270 万元下降至170万元，未来贷款余额还会继续下沉。

从上海钢贸案开始，小微贷款坏账高居不下，联保模式呈现多米诺骨牌效应，宣告破产。在不良重灾区，民生银行总行要求小微贷款“基本退出”，直接从总量上予以压缩。

自2014年起，民生银行的小微业务连续三年收缩。

2013年底，小微企业贷款占发放贷款和垫款67.54%，2014年末该比例微降至62.65%。2015与2016年末骤降至 51.95%与37.19%。截至今年上半年，民生银行小微企业贷款占比金额为3463.48亿元，占发放贷款和垫款33.96%。

兜兜转转过去了三年半，如今的民生似乎又掉头转向，重新抓住小微作为破局之举。

半年报显示，截至2017年6月末，小微贷款3，370.78亿元，比上年末增长99.42亿元，小微贷款实现企稳回升。民生银行行长郑万春在业绩会上表示，小微贷款的调整期已经结束，将进入新一轮的成长期。

负面缠身：股权争夺与高管涉案

除了业务经营缺乏亮点，盈利指标不尽人意，民生银行背后的股权背景与高管频繁涉案被查，也增添了投资者的不安。

近几年，不断曝出的负面新闻将民生一次又一次推到了风口浪尖：“后董文标时代”的股权激烈争夺、安邦强势入局，原行长毛晓峰涉案被查，主管性骚扰女职员引热议，30亿理财飞单震惊业内……

股权争夺无疑是民生自1996年上市以来面临的最大危机。

作为一家股权结构较分散的民营银行，作风强势的董文标在担任民生银行董事长8年间多方斡旋，保证股东之间相互制衡，又不影响业务发展。然而，这种微妙的平衡在董文标离职后被彻底打破。

2014 年8月董文标刚离职，安邦在11月就以迅雷不及掩耳之势在二级市场举牌民生银行。两个月期间，安邦10次增持民生。自2014年末至今，安邦持有民生银行 15.54%股份，稳居第一大股东地位。但自去年年底以来，安邦保险因其激进的举措受到严厉监管。尽管民生董事长洪崎曾表示，安邦的事情对民生没有太大影 响。但外界推测，大股东遭变故，对民生而言仍是充满未知的不确定因素。此外，安邦提名姚大锋、田志平为民生银行董事候选人，至今未获银监会批准。

高管涉案被查是民生银行的另一颗不定时炸弹。

2015 年初，民生银行原行长毛晓峰被双规。隔日开盘，民生银行A股股价大跌超6%；今年4月，民生银行航天桥支行80后女行长伪造30亿“假理财”，目前相关涉 案人员仍在接受调查；4月下旬，曾追随董文标多年的民生银行原副行长赵品璋被查。据媒体报道，赵品璋可能涉及一笔过往民生银行的贷款。

民生银行的2017年中报不能让投资者满意，规模与盈利指标下降，业绩增长缺乏亮点。小微业务尽管出现重启之势，但能否再为民生创造奇迹仍然存疑。至于高管涉案影响与大股东安邦的不确定性，只能留给市场慢慢给出答案。

在资本市场，价格永远是最具说服力的。民生银行开年以来股价震荡下挫，或能说明一二。

今年以来，在股市缺乏赚钱效应的情况下，银行板块颇受市场青睐，25家上市银行中22家均实现上涨，民生银行却录得负增长。截至9月5日收盘，民生银行较年初股价下跌5.65%，在25家上市银行涨幅中排倒数第二。