香飘飘三次冲击IPO皆失败还有多少6年可以等待？-中商情报网

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香飘飘三次冲击IPO皆失败还有多少6年可以等待？

来源：中商产业研究院发布日期：2017-05-23 15:58

饮料奶茶 IPO

中商情报网讯 “一年卖出十亿杯，杯子连起来可绕地球三圈”。香飘飘奶茶的广告词每年都会迭代升级。但从2011年冲击IPO算起，在绕了近6年地球后，这家杯装奶茶公司始终没有绕进上市大门。5月16日，证监会发布《主板发审委2017年第74次会议审核结果公告》，香飘飘首发被暂缓表决。这是继2011年起，香飘飘第三次冲击IPO失利。在这次的失败过后，香飘飘还有多少的6年可以等待？

三次冲击IPO皆折戟

香飘飘的上市之路可谓坎坷。2009年，香飘飘首次打出“杯装奶茶开创者，连续六年销量领先。一年卖出三亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”的广告语。次年，香飘飘卖出了七亿多杯，可绕地球两圈。2011年，这一数字飙升到十亿多杯，已经能绕地球三圈了。这一年里，香飘飘首次冲击IPO。

2013年11月，香飘飘通过上市环保核查，不料同年12月证监会宣布暂停IPO申请材料受理；2014年1月，证监会重启IPO，但香飘飘申报材料还没来得及被重新受理，证监会在2015年7月因股市震荡再次暂停IPO，接下来的4个月，证监会网站没有批露IPO公司招股书。

在这两年里，香飘飘的业绩也不尽如人意。广告语中一年绕着地球转的圈数没有再上升，而改成了“10年绕地球20圈”，不再强调每年的销量数据。实际上，从2012年到2015年，香飘飘的营收徘徊在20亿元左右。其中，2014年营收为20.93亿元，比2013年下降862万元，2015年的19.52亿元营收更是同比下降6.7%。

数据来源：中商产业研究院整理

此次再次冲击IPO，香飘飘带来了明显有所提升的2016年财务数据。招股书显示，2016年香飘飘营收23.89亿元，同比增长22.39%，净利润2.66亿元，同比增长30.39%，一举扭转前两年的颓势。

毛利率方面，2014年-2016年分别为42.69%、42.87%、44.88%，呈逐步上升趋势，且比同行业上市公司要高。2016年，统一和康师傅主营业务毛利率分别为34.44%及31.30%。但香飘飘分析，造成毛利率高于同行的主要原因是主营业务的产品结构不同所致，与统一、康师傅为综合性食品饮料制造企业不同，香飘飘的主营业务杯装奶茶占营收比例达98%以上。