上个月去美国、欧洲路演了一圈，几乎所有外资基金都对中国低配。问原因，基本是同一个担忧：中国经济到底硬着陆了没有？
我告诉他们，从GDP数据看，中国经济应该已经进入了“L”型中的那一横，算筑底了。
但多数听众会不以为然，纽约的一个基金经理这样表述他的低配逻辑：没有哪个国家的经济在债务问题解决之前就能涅槃重生的，08年的美国是这样，09年的欧洲也是这样，因为负债恰恰代表着旧经济锁定的资产和资源存量，是新经济地基上的地雷。你们中国并不比我们幸运或者高贵。这次，轮到你们了。
末了，他提出了一个疑问：你真的知道中国企业与地方政府的真实负债水平吗？它们被遮盖得那样严实。新经济大厦能在地雷阵上建起？
我无言以对：因为我知道他戳的正是我们试图忽略，甚至故意遮掩的痛点。
二
我们传统看法里，山东与东北，除了当年闯关东有一定关系外，其他几乎天壤之别。东北是一个被上帝抛弃，经济看不到希望的老工业基地，而山东却是中国三大经济发动机省份之一，它几乎就代表着中国经济的活力与实力。
但当我们还天真地以为债务爆煲只是东北这种特殊地方的特殊现象时，中国经济大省山东响起了一串雷声。
当年还在银行工作的时候，我就深刻认识到“只对一家银行负责的行长不是好行长”。当在多家银行有贷款的大客户资金链出现问题，将要形成实质性不良贷款时，正是纵横捭阖的行长们“同心同德，救死扶伤，渡人渡己”的时候，找过桥资金，借新还旧，能用的手段全部用上，先度过眼下这关，哪管之后洪水滔天。
纸包不住火，该来的总会来。29日媒体报道，曾经的中国500强企业山东天信集团陷入债务泥潭，7家关联公司天信集团、天圆铜业、天信光伏、天信进出口、天泽物资、天泽物流、澳纳纺织已进入破产重整程序，其中负债最多的山东天圆有限公司负债总额高达104.52亿元，负债率高达180.77%。
这是继山东上市公司中国宏桥、魏桥纺织同时发布延迟刊发2016年全年业绩停牌，长兴集团破产、齐星集团债务危机后，短期内经济大省山东又一起企业风暴。
这种时候，你可能真的要重新评估，我们是否真的在“L”型的横线上？
如发现本站文章存在版权问题，烦请联系editor@askci.com我们将及时沟通与处理。
2020年全球100家最具潜力人工智能初创企业排行榜
“新基建”赋能轨道交通 城际高速铁路和城际轨道交通产业链全景图分析（图）
中商产业研究院：《2020年中国加氢站行业市场前景及投资研究报告》发布
锤子科技CEO罗永浩跨界电商直播 一文看懂我国电商直播发展如何？
中商产业研究院：《2020年中国MCN行业市场前景及投资研究报告》发布
2020年1-2月全国汽油产量为2044万吨 同比下降13.9%
2020年1-2月全国发电量同比下降8.2%
2020年1-2月全国集成电路产量为296.3亿块 同比增长8.5%
2020年受疫情影响较大的行业分析系列之三——旅游行业篇（图）
2020年1-2月全国光缆产量统计数据分析
