2016年新三板投资策略：6家机构分享精彩观点

“2016新三板创新发展论坛暨首届机构峰会”正在进行，围绕“2016年新三板投资策略与价值发现”的主题，来自六家券商机构的代表展开热烈讨论，分享精彩观点。

中信证券胡雅丽指出，“制度套利、产业变迁、市场要素三个环节共同促进新三板发展。”她表示，中信证券的新三板业务涵盖了挂牌、投资、融资、做市等方方面面。其中，新三板研究方面于去年新成立归属于研究部的小组，目前有8个人，研究设置类似主板，包括从市场到重点行业领域如TMT、医药、消费等。在胡雅丽看来，新三板是非常年轻的市场，中信证券也有着非常年轻的团队，其目标就是在市场研究当中为未来投资人做好全产业链的服务。

联讯证券曹卫东介绍道：“联讯证券坚定地和新三板一起发展。”其表示，公司将持续加强对新三板的研究，与新三板一起成长。在其看来，公司的发展与新三板息息相关，借助新三板东风，公司的净资本已从6亿元扩张至50亿元。曹卫东认为，随着分层制度的出现，单一券商研究院要想覆盖所有分层的挂牌企业并不容易，这对公司和研究员提出了挑战。目前，公司主要覆盖大消费和大制造两个领域，深挖重点行业、重点公司，同时服务重点客户。

对于今年的投资机会，曹卫东表示，新三板的机会还是在分层，重点挖掘一些即将分层，或者已经分层的领域，如文化传媒，高端制造等。

广证恒生袁季认为：新三板将是金融机构未来十年面临的历史机遇。“与其说新三板成就了中小微企业，不如说中小微企业成就了新三板。”袁季表示，新三板市场持续发展将重塑金融生态圈和金融机构。这对于很多金融机构来说，将是未来五年、十年所面临的历史性机遇。

袁季表示，随着新三板市场的发展，将有更多机构为企业在中小微阶段的成长提供服务。对于广证恒生来说，其仍将坚持为企业成长不懈努力，注重市场口碑，关注生物医药、TMT、高端制造等领域。

袁季称，新三板是整个股权投资领域的中场，需要精耕和深耕。在此过程中，新三板有着结构性和持续性的投资机会，正因如此，选择赛道、选择方向是非常重要的。“尽管会有困难，但长期趋势仍然向好，而这也需要所有市场参与者共同努力。”

申万宏源桂浩明表示：“未来几年资本市场发展过程中，新三板将发挥越来越重要的作用。”在其看来，这几年新三板发展已经耳目一新。新三板未来可以培养出很好的企业，通过不懈努力，通过研究的挖掘最后形成市值几十亿的企业。但新三板企业不能按照主板估值，必须建立新的估值体系，挖掘真正具有成长性的企业。

桂浩明表示，之所以新三板在去年经历过不错的行情，与政策预期有关系。有些预期是对的，有些预期可能有偏差。“不管怎么说，这个市场真的再发展下去，要承担起作为多层次市场重要一环，对现行的制度、现行的规则做一些修改是不可避免的。”桂浩明说。

“2015年是快速成长，2016年是层次分明，未来三到五年则是大融大合。”安信证券诸海滨分别用了四个字对新三板未来的发展给出判断。诸海滨表示，安信证券过去一年在挂牌、做市、直投都有着明显的进步。“新三板作为完全市场化的资本市场，将是大类资产配置的一环。因此，我们的策略是关注价值配置链，打造了跨市场研究团队，既依靠新三板研究团队，也依靠主板的研究团队。”诸海滨表示。

诸海滨表示，新三板是一个生态圈，讲求整个生态链的平衡。正因如此，对于新三板的理解不能仅盯着短期流动性，而是应该考虑整个生态链的完善。其认为，以主板的投研生态链为借鉴，在公募机构投资人才形成之前，主板的投研生态链也没有形成。考虑到新三板将不断发展，在未来投资、融资生态链形成后，企业研究生态链也会形成。

中泰证券张帆表示：“卖方研究为投资服务，关注的要点按照产业链来做，重点看优质行业，放弃一些行业，纯粹的新三板研究还会落到产业链研究之中。”张帆认为，市场整体在变化之中，未来更多合格投资者将进入市场，带来长期资金，并追求资金长期回报率。张帆表示，从市场投资机构、市场的周期、市场的交易结构和标的来看，新三板未来将是非常好的投资方向。

据其介绍，中泰证券对新三板业务重视度非常高，到目前为止挂牌和做市的企业数量在所有券商中排在第二，也打造了完善的产业链布局。（来源：上海证券报）