新三板优质企业如何抉择：创新层还是IPO？

新三板挂牌企业，尤其是传统意义上有望获得更大资本运作空间的优质企业，面对创新层和IPO会做出什么选择？

根据记者持续跟踪了解到，此前，新三板众多优质企业开始陆续接受IPO辅导，这样的消息一再刺激着已经非常低迷的市场。

而在日前的3月4日，证监会例行新闻发布会上，新闻发言人张晓军透露新三板分层机制预计于2016年5月份正式实施，创新层的政策信号更为明朗。

多家新三板挂牌企业和做市场，在与记者沟通中，呈献给市场其视角下更鲜活的选择案例。

摸底企业主倾向

至于众多新三板企业转战A股的原因，北京地区一家大型上市券商成长企业融资部的人士讲道：“二级市场的低迷只是很多新三板企业开始动摇的一个因素，更重要的是自从分层征求意见稿公布之后市场陷入了政策真空期，另外转板的机制仍不明朗。”

除了新三板本身的因素之外，外部政策的变化同样起到了推波助澜的作用。

2015年11月6日证监会新闻发布会上，新闻发言人邓舸宣布IPO重启。也正是在IPO重启之后，新三板接受IPO辅导的企业数量开始变大。

另一方面，在新《证券法》出台之前，人大授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。

“各种因素合力触发了去年年底至今一批新三板企业转战IPO的选择。”北京一位业内人士指出。

新三板企业主的选择可能在最近又出现变化。根据最新的市场信号，方正证券研究所所长高利分析指出：“从改革的推进来说，特别是注册制，去年，包括年初制定的规划里都是把这个注册制作为一个重点，但是今年没有再强调这块，没有把它作为今年的重点，说明可能在这方面非常谨慎。我觉得可能会暂缓推出。”

而此时，有关新三板分层的消息却逐渐多了起来。

3月3日，全国股转系统发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》，要求各机构在2016年3月31日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。同时，全国股转系统拟定于2016年4月份组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。

这也是全国股转系统发布分层方案征求意见稿3个多月后，首现官方分层动态。

随后3月4日，证监会例行新闻发布会上，新闻发言人张晓军透露新三板分层机制预计于2016年5月份正式实施。

“目前IPO排队的企业已经超过700家，这并不包括新三板上这些接受IPO辅导的企业。注册制推进放缓，IPO每年消化企业的数量有限，而另一方面分层实施后，创新层的企业可能会享受更多制度红利。相比之下，和当年很多企业选择新三板一样，如今企业也将用脚投票。”一位国泰君安承做新三板业务的人士说。

新鼎资本董事长张驰甚至表示，分层机制实施后，更多在创业板上市的企业会去创新层挂牌，这样时间短，制度灵活，受资金追捧，估值也不低，就会倒逼A股存量改革。