房热股冷引发资产配置焦虑 高净值人群逆势减持房产

房地产投资应优化

不可否认的是，目前有部分声音开始担忧深圳、上海、北京等城市房市过热。

任湖表示，其作为刚需，2015年9月份在上海市区买了一套800万左右的房子，按照最新的成交价格，这个房子买了之后到现在，几个月之间已经涨了40%。

据陈昆才观察，受到房价上涨影响，近几个月身边一些年轻人的刚需及改善需求被爆发性释放出来，但是基本没有看到真正的高净值客户在这一轮上涨中买入，从类比股市角度来看，这个市场散户特征明显，投机性很强，面临的风险也比较大。

事实上，房地产之所以被称为通胀保值型资产，因有两个收益来源：一是较为持续和稳定的租金回报，二是价格上涨预期。

陈昆才分析，价格波动是有周期的，美国已经证明：美国一线城市在1987年到2007年的20年里涨幅也不到四倍。而经历2008年下跌后，虽然连续上涨了几年，美国一线城市2016年的房价还低于2007年的16%。

而相对确定的是租金回报，这部分要抵御物业管理成本、房产税费支出、可能的房贷利息支出等。陈昆才说，“所以，如果把买房当投资，则需要慎选优质房产，拥有好的地段、配套等，否则缺乏租金回报支撑，仅依靠房价上涨预期，这基本是赌博。”

“像耶鲁大学捐赠基金这样的长期资本，房地产配置比例在20%左右。”陈昆才建议，从资产配置的角度，房地产配置比例过高的客户可适当减持，而未来房地产市场呈现分化的发展格局，房地产基金仍然在股权投资和资产收购方面有不少好的投资机会，投资者应该优化房地产投资，而非简单地减少配置。