央企第二批改革试点名单有望上半年公布 国企改革概念股一览

3、化工版块

在化工中我们认为从自上而下的角度来看，国企改革的最主要标的一定是两桶油——中国石化和中国石油。我们认为石油体质改革和过期改革是国家的长期战略。此前中国石化销售板块的混合所有制已经持续推进，是国企改革的“排头兵”，随着人事调整等逐步完成，我们认为后续改革的潜力依然非常巨大，同时近期油价的不断企稳反弹也对两桶油构成利好，我们认为中国石化和中国石油将是需要非常重视的标的。

同时上海石化作为中国石化的子公司，未来很大程度上也将受到大股东中国石化的战略规划影响，未来分业务板块专业化上市（如加油站业务）的预期会逐步增强。此前石化油服（原来的S仪化）、江钻股份已经实现了油田服务和钻采机械单一板块的整体上市。

从自下而上的角度看：我们首推久联发展。久联发展在去年下半年换了大股东，从原来的地方国资委换成了保利集团，目前久联发展和集团的重组已经完成。我们看好未来3大方向上公司的巨大空间：

1）民爆行业产能整合：民爆是一个很敏感的行业，整合是大趋势，保利入主后久联发展成为国内最具影响力和整合能力的企业，此前公告收购盘化集团就是例证，我们预计后续的并购将不断出现，2-3年内大概率是国内民爆界的巨无霸（规模有4-5倍的空间）。

2）一带一路：保利集团下属保利建设和保利久联集团（久联发展的大股东）是一带一路的排头兵，未来在土耳其、中东、哈萨克等国输出产能的空间很大。同时保利作为国内最大的军工贸易企业，与不少发展中国家的关系非常好。这个在民爆产能输出中会发挥巨大的作用。

3）业务延伸：久联发展目前以销售炸药为主，未来有50%的炸药会通过自己的爆破服务公司提供爆破服务，这样收入会有7-8倍的增加。而且国内开展爆破服务除了资质、专业度以外，保利集团与各矿山央企的斡旋也会起到很大的作用。此外久联发展目前已经拿到了军队装备生产资格，未来延伸做军品也是有可能的。

因此，我们强烈看好久联发展未来的发展空间，现在的150-160亿市值可能被明显低估了。