2016年2月18日基金利好消息及后市操作策略分析

【基金要闻】

1、个券违约再现 基金警惕性提高

2月15日，亚邦投资控股集团发布公告，公司2015年度第一期短期融资券“15亚邦CP001”不能按期足额偿付，构成实质性违约。据了解，15亚邦CP001”并无基金产品持仓，但亚邦集团仍有三期存续短融，分别为“15亚邦CP002”、“15亚邦CP003”及“15亚邦CP004”，其中的“15亚邦CP002”被汇添富收益快钱货币基金重仓，持仓占发行量的3.33%。无独有偶，“11天威MTN1”也在本周被曝出本金兑付面临违约风险，公司持续亏损，兑付本息存在不确定性。而在此之前，天威集团“11天威MTN2”已发生了利息违约，另有一只公司债“11天威债”尚在存续期间。截至2015年底，富国新天锋定期开放债券、万家双利债券均持有该品种。对此，沪上某基金公司表示，天威集团出现违约的中期票据和公司债的性质有很大不同，且“11天威债”2018年才到期，届时公司的状况可能发生变化。不过，也有基金经理对此表示谨慎。“公司一旦发生偿付危机，也就意味着公司偿债能力面临较大的不确定性，同一发行主体的其他债券违约的可能性大大提升。即便所持个券并未出现违约，我们也会选择尽快卖出。”“15山水SCP001”违约导致一众基金公司将山水水泥诉至法院，案件至今尚未宣判，“山水SCP002”又于2月14日未能按期足额兑付本息。在此之前，山水水泥的主体评级及债项评级已经被多次下调。对于信用债违约风险的提升，不少基金经理表示整体风险仍可控，将从多个角度严格甄选标的。某私募人士则表示，未来将通过提高收益率来覆盖风险。“信用债出现违约是市场化行为，出现1%的坏账率尚能接受。”上述私募人士说。

2.震荡市基金积极上报新品 债基占一半

2016年开年以来，A股市场连遭重挫，市场被阴霾笼罩。但基金公司申报新产品的热情仍然高涨，证监会公布的最新数据显示，今年以来，已上报的基金数量高达67只，目前已全部获证监会受理，2月首周已获受理的基金数量达44只，股市惨淡无碍基金申报热情。根据证监会公布的数据显示，新年以来已上报的债券型基金数量高达29只，在已上报基金中占比接近50%，尽管债券市场已经连续两年牛市，但资金涌入债券市场的态势不减。此外，由于股票市场大幅下挫，稳健保守型的保本型基金大获机构青睐，1月初上报的保本型基金数量达到10只，2月首周已受理的保本混合型基金数量共有8只。另外，尽管股市接连暴跌，但从年初至今已上报的基金情况来看，股票仍然是市场关注的一个重点。在年初至今已上报的67只基金当中，投向股票市场的灵活配置型、指数型基金数量共有23只，其中，仓位控制灵活的灵活配置型基金数量达19只，而且大部分灵活配置型基金均是在股指大幅下挫之后申请上报的，这也在一定程度上反映市场巨幅波动之下，在基金产品的发行方面，基金公司相当谨慎，在风险控制方面有所加强。

3.首度熔断后建言客户赎回 “最有良心”基金经理被处罚

2016年初股市开局不顺，1月4日沪深300指数发生两度熔断，在此背景下，1月6日中午12:10，兴业全球基金专户投资经理吕琪在其微信朋友圈中表示：“郑重提示：建议有其他投资渠道的客户赎回，今年本人管理产品大概率不能赚钱。听不懂我说话的把我的话读十遍。”此消息立即被疯狂转发、刷屏，不少人对吕琪给予好评，“有节操的基金经理”、“业界良心”等赞誉纷至沓来。近日，记者了解到，吕琪正式被公司撤销了专户投资部副总监职务，并受到经济处罚。对于被处罚的原因，兴业全球基金相关人士表示，“我司专户投资部投资经理吕琪曾于1月6日12:10通过个人微信朋友圈发布‘本人管理产品大概率不能赚钱’的言论，并于12:30分删除。该内容迅速被截图转发，引起市场的误读。兴业全球基金内部相关制度要求，公司员工应审慎利用网络自媒体工具对市场走向、证券价格、行业热点话题等发表评论或预测，并注明仅为个人观点，不代表所在公司观点。”兴业全球相关人士同时表示，“公司员工对外发表投资相关言论，应当保持应有的客观、理性和审慎。专户投资经理吕琪违反了公司制度要求，并给市场造成不良影响，公司就此事对相关人员及分管领导进行了处罚。公司会加强对员工个人言论的管理，强调对投资相关言论需遵循审慎原则。”记者从多家代销机构了解到：吕琪作为兴业全球基金公司专户投资部副总监，其管理的5只专户产品在2015年度业绩收益悉数超过100%，相较业内普遍投资收益不足70%的水平，成绩出色。对此，一位公募基金经理如此表示：吕琪为维护客户权益，在发表个人建议后而降职确实比较冤枉。如此一来，或许以后敢说真话的人估计更少了。

4．新三板基金冰火两重天：最多赚近300% 最惨亏近70%

与新三板不同股票成交额存在天壤之别类似，新三板基金的净值表现也呈现出“冰火两重天”。通过东方财富choice统计发现，截至2月17日，有披露数据的1125只新三板基金产品成立以来回报率最高的是299.3%，最低的是-67.84%，超过半数以上的新三板基金自成立以来表现浮亏。“私募占48%、信托占36%、券商占14%、公募占2%。”王萌萌表示，不同发行方的新三板产品各有其鲜明特点，总体来看，前三者在投研和优质资源上有先天优势，而信托对新三板投资策略和投资标的选择的了解程度则相对不足。导致新三板基金产品业绩出现分化的，很大程度是管理人能力的差异。通过东方财富choice统计，有披露数据的1125只新三板基金产品中，成立以来回报率在0以上的有292只，其中回报率在50%以上的有17只。表现最为优异的是深圳中盟泰资产管理的中盟泰-新三板7号，成立以来回报率为299.3%，1月29日公布的最新单位净值为3.981，其次为深圳市前海进化论管理和重阳战略分别管理的进化论复合策略一号、重阳战略才智基金，成立以来回报率分别为184.49%、129.79%。王萌萌分析，除了管理人投资能力及资源外，基金的投资策略、估值方式差异、布局时间不同等，均是造成最终展示净值不同的重要因素。

5．美银美林：基金经理持现率创15年新高

美银美林17日公布的月度基金经理调查显示。基金经理等专业投资者对全球经济并不乐观，手中持有大量现金。本月他们投资组合资产的6.5%为现金，创下2001年11月以来最高水平。具体而言，基金经理将资金从股市撤出，转为现金和避险的债券资产。他们对全球增长和企业盈利的预期自2012年7月以来首次转为负面。超过50%的基金经理认为全球经济处于“扩张末期”，该比例为2008年8月以来最高。与此同时，高达19%的基金经理预计衰退正在来临，而1月份比例为12%。23%的受访者预计今年全年美联储都不会加息，33%受访者预计只有一次加息。目前有20%的基金经理相信未来12个月美国10年期国债收益率将会下跌。基金经理选择持有大量现金的原因之一是他们担心无法卖出手中的证券。本月受访者对流动性环境的看法转为负面，为2012年7月以来首次。

【基金视点】

1.中欧基金：城投债值得关注

1月份，债市仍延续去年12月以来的配置热情。对此，中欧基金赵国英认为，在当前市场环境下，需关注短端收益率的高企或将制约长端利率下行的空间，纵使资金配置热情依然踊跃，但市场预期一旦发生变化或将引燃不稳定情绪。在大类资产配置方面，城投债依然值得关注。从投资的角度看，中欧基金赵国英认为，在信用债的大类资产配置上，依然可以重点关注城投债，尤其是那些大概率能纳入政府债务，以市政建设、基建、保障房、环境治理等职能为主的，并可以享受地方债务置换福利的城投平台更是值得关注。此外，一些符合国家战略发展方向，并已形成良性发展机制、公司财务稳健且持续盈利能力强的发债企业也值得关注，如医疗健康、环保、传媒文化行业等新兴产业中的部分债券。对于2016年可能的降准时点，中欧基金赵国英认为，还需要参考地方债发行节奏以及汇率贬值对外汇储备消耗程度等因素。

2.博时基金：短期市场情绪在回暖 但前景仍扑朔迷离

全球风险情绪短期在回暖，但前景难说彻底反转，预计围绕本月底G20会议前后还会非常扑朔迷离，并隐含更大风险，市场Riskon持续的时间应该不会长。推动上周五风险情绪反弹的事件有：JPM的总裁购买自家股票，DB回购债券，美国零售销售数据好于预期，联储三号人物表示负利率还为时过早，OPEC和非OPEC国家可能就减产进行讨论以及预期本月底的G20会议有国际协调。然而仔细看来，前景更加扑朔迷离：1、这些因素没有一个具备根本性扭转趋势的力量，相信美国零售数据虽好于预期，但也只是单个月的数据，且没有反应近期股市的动荡对经济的冲击，消费下滑难以避免。2、G20会议也只是朦胧预期，没有实质性的预期。3、推动市场运行的主趋势仍然是风险回避和全球经济衰退的担忧，当然后者需要经济数据的进一步确认。

（来源：分级基金网）