鹭燕(福建)药业股份有限公司人民币普通股股票将于2月18日在深交所中小板上市。证券简称为“鹭燕医药”,证券代码为“002788”。公司人民币普通股股份总数为128,168,800股,其中首次公开发行的32,050,000股股票自上市之日起开始上市交易。
鹭燕医药定位分析
【发行状况】
【申购状况】
【公司简介】
鹭燕(福建)药业股份有限公司主营业务为药品、中药饮片、医疗器械、疫苗等分销及医药零售连锁,公司连续多年进入商务部全国医药批发企业百强企业排名。按本次发行价格18.65元/股、发行新股3,205万股计算的预计募集资金总额为59,773.25万元,扣除发行费用约5,643.20万元后,预计募集资金净额为54,130.05万元。
【机构研究】
鹭燕医药:福建医药商业龙头
类别:公司研究机构:上海证券有限责任公司研究员:魏赟日期:2016-02-01
投资要点
公司简介
公司系福建省最大的医药流通企业,主营业务为医药分销及零售连锁,主要经营品规达46,119个,居福建省医药流通企业第一。公司网络完善,对福建省内二级以上医院实现全覆盖,来自二级以上医院的销售收入占比67%以上,纯销业务占比高。
盈利预测
我们预计2015-2017年归于母公司的净利润将实现年递增2.26%、24.28%、15.25%,相应稀释后每股收益为0.87元、1.08元和1.25元。
公司估值
考虑到公司的业务结构及市场竞争状况,我们认为给予公司16年每股收益25倍市盈率这一估值水平较为合理,以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为24.64-29.56元,相对于2015年的市盈率为28.25-33.89倍。
定价结论
综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值状况,公司预期募集资金净额54130.05万元,发行费用概算为5643.2万元,预计募集资金总额59773.25万元,计划发行股份不超过3,205万股,占发行后总股本的比例不低于25%,对应每股发行价为18.65元,对应14、15年PE为21.86、21.38。
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