黄金ETF年内涨近一成 黄金QDII投资现分歧

猴年来临，外围金融市场风声鹤唳，股市震荡，唯有黄金一枝独秀——2016年截至2月15日COMEX黄金累计上涨15%。随着黄金价格的上涨，使得黄金ETF备受关注。

数据显示，随着黄金价格的上涨，最近6个月，市面上仅有的四只黄金ETF的收益率达12%左右，而今年以来的涨幅已近10%。

近期，当股票型基金销售跌入冰点时，易方达、华安基金等开始积极向客户推介黄金ETF产品。不过，基金业人士表示，尽管中长期看好黄金相关产品，但短期内其价格仍有回调风险。

黄金ETF年内涨近一成

目前市场有四只黄金ETF:国泰黄金ETF、博时黄金ETF、华安黄金ETF和易方达黄金ETF。这四只黄金ETF均是投资于上海黄金交易所的黄金现货合约等品种，其中投资于黄金现货合约的比例不低于基金资产净值的90%。每份黄金对应0.01克实金，100份基金即每手对应1克实物黄金。

以近期收益最高的博时黄金ETF为例，博时黄金ETF共分为3类份额，场内份额；D类场外份额；I类场外份额，即存金宝。场内份额可在深交所购买，D类场外份额在博时官网上直销；存金宝则可直接在支付宝PC端及蚂蚁聚宝手机App上购买，每份“存金宝”等价于0.01克实物黄金。

数据显示，博时黄金ETF2016年2月15日的最新净值为2.4363元，最近6个月的收益率为12.32%。而去年12月30日收盘价为0.8732元，2月5日收盘价为0.9566元，据此计算，今年以来上涨幅度已接近10%。而另三只黄金ETF国泰黄金ETF、华安黄金ETF和易方达黄金ETF最近6个月的收益率分别为：11.98%、11.82%、11.99%。

对于近期黄金价格暴涨的原因，易方达黄金ETF基金经理林伟斌接受21世纪经济报道记者采访时表示，2016年1-2月份，全球金融市场剧烈动荡，黄金的中短期避险属性增强，截至2月15日COMEX黄金累计上涨15%；美联储首次加息是此次金融动荡的重要诱因，加息效果受到市场质疑，市场预期美联储会减缓加息节奏，压制黄金价格的利率因素减弱。目前金价1220美元/盎司，已突破1200美元的第一阻力位。

博时基金指数投资部王祥也告诉21世纪经济报道记者，市场的不确定性使黄金为代表的避险资产受到欢迎。

“以往投资者投资A股以绝对回报为主，而黄金投资是追求保护性的资产，绝对增值收益不明显，但今年全球经济有许多不确定性因素，市场短期大幅波动，投资者应从资产增值转向资产管理。”

王祥告诉21世纪经济报道记者，“从绝对收益来说，今年黄金投资也不会很差。一方面黄金基本面有改善，黄金跌了5年，上游厂商减产，以中国为例，去年中国需求980多吨，产量是450吨，供应紧张局面已显现。另一方面，投资者早在去年已从黄金市场撤出，今年股市、汇市等市场的资金由于避险原因，蜂涌回流黄金市场，黄金市场容量不大，引起价格上涨。”

王祥介绍，从年初至今，国内的黄金价格从230元附近涨至250多元，短期内涨幅达到15%，在历史上看也是比较罕见的。

王祥认为，“中长期来看，黄金投资收益大于风险。黄金价格跌了5年，上行空间可观。”

不过，王祥认为由于前期黄金价格出现了一波迅猛的涨势，短期内有回调的风险。“此外，由于避险投机资金一般来也匆匆，去也匆匆，当风险资产价格企稳反弹之时，这部分资金的撤离也可能引发金价的大幅冲击。”

某贵金属研究员高飞接受21世纪经济报道记者采访时也认同上述观点。“从长线来看，作为资产类别，在资本市场不好时，投资者风险偏好下降，资金有配置黄金的需求，黄金成为优质资产。建议在2016年考虑进行积极配置黄金资产，为财富打造出一具护体金身。但前期资金大量涌入黄金，近期有回吐需求，2月15日黄金价格就下跌了2%。现在盲目配置黄金产品有一定风险，不要过度重仓。”

黄金QDII投资分歧

相较于国内黄金ETF刚刚起步，海外黄金ETF已经发展成熟，黄金QDII型基金是投资海外市场的黄金ETF。研究显示，现在，在人民币贬值的情况下，以人民币计价的黄金QDII型基金迎来了很好的投资时机。而相比黄金ETF，黄金QDII型基金的收益更高。

目前公募基金有4只黄金QDII基金，分别为：诺安黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金和汇添富黄金及贵金属。4只基金均成立于2011年，其今年以来的净值增长率也均在9%左右。

有研究报告表明，黄金ETF与黄金QDII型基金虽然波动相似，但黄金QDII型基金净值更高，这是由于投资黄金QDII不仅分享到了金价上涨收益，还可得到美元兑人民币升值的收益。与直接换汇相比，在没有大额申购限制的背景下，QDII基金可以无限购买，而境内居民直接换汇一年只能兑换5万美元额度。因此，在现阶段，无论作为分散风险的工具，还是稳定收益的选择，黄金QDII都是一个难得的投资机会。

不过，财通证券分析师金赟在研报中认为，相较而言，国内黄金ETF的综合费率较QDII产品更具成本优势。此外，原油短期受消息面影响出现上涨，但仍缺乏持续反弹的基础，外围股市受全球基本面和流动性边际变化影响亦会产生较大波动，不建议高配或标配相关QDII产品。

而济安金信基金评价中心也表示，由于QDII基金申赎时间长，各项费率较高，考虑到交易成本以及交易效率，故不对QDII黄金基金做推荐。

（来源：21世纪经济报道）