上市公司扎堆定增 2015年巨额手笔定增盘点

2015年全年无论是完成定向增发的上市公司数量，还是规模，均创下了历史新高。去年尤其在2015年年末，沪深两市的定向增发案例更是层出不穷，巨额定增案例时时浮出水面。

多位业内人士受访时预测，在2016年之后，A股市场定增规模有望继续扩大。

上市公司扎堆定增

根据WIND统计数据显示，除去终止实施的案例，2015年共有890家上市公司发布定增预案，调整后的融资规模达27599亿元。其中有586家上市公司完成定向增发，规模超过12174亿元。

这两组数字均创出历史新高。

另据记者统计，2015年的增发预案中，非公开发行规模超过100亿元的超过46家，涉资8570.05亿元，而在2014年，定增总共募资规模1.29万亿元，超过百亿定增的项目一共仅18个。

截至目前，定增预案中规模最大的要属同方国芯（002049.SZ）的800亿定增案例。根据公司2015年11月5日发布的公告显示，拟向实际控制人清华控股下属公司等对象发行股份，募资800亿元，投入集成电路业务，其规模仅次于中国平安最终未能成行的1600亿元公开再融资。

而除了同方国芯之外，长江电力（600900.SH）今年也曾抛出了797亿的巨额定增方案。根据公司公告显示，2015年11月6日晚间长江电力披露公司重组预案，公司拟出资以797亿购买大股东三峡集团等三家股东持有的金沙江川云公司100%股权，同时向七家机构定向增发募集241亿元配套资金。

进入2015年第四季度之后，医药行业成为整个市场定增热潮最为高涨的板块之一。仅11月之后，共有10余家药企抛出了定增预案，其中银河生物（000806.SZ）以“拟非公开发行数量不超过6亿股（含），募集资金总额不超过75.52亿元”的定增预案，成为医药行业定增预案金额最高的上市公司。

随后白云山（600332.SH）和康美药业（600518.SH）纷纷公布了超80亿的定增预案。

“药企热衷于定增，从各自的公告来看，大部分还是主要用于补充流动资金，因为企业要想扩大规模，或者研发新的产品，都需要大量的资金，而另一个重要原因则在于新版GMP认证大限在2016年1月1日即将到期，一些还没有通过认证但是资源优质的上市公司成为了医药市场上抢夺的热点。”上述券商人士告诉21世纪经济报道记者。

机构热捧定增

实际上，公司公布定增预案一度被视为股价的助推器，而存在定增预期的上市公司也往往受到市场的热烈追捧。而从2015年的情况来看，尤其在2015年上半年，A股的强势上行，一旦涉及到定增相关概念的个股基本都会受到市场的追捧。

而在2015年11月，机构参与定增的热情开始爆发，该月有机构参与定增并获配的上市公司数量达到66家，是此前一个月的3倍有余。时间进入12月份则更加狂热，数据显示，截至12月底，当月机构已经参与了80家左右的上市公司定向增发。

值得注意的是，一些公募基金在此期间参与定增的热情也格外高涨。

比如财通基金仅2015年10月之后，先后参与了机器人（300024.SZ）、光明地产（600708.SH）、\*ST建机（600984.SH）、三泰控股（002312.SZ）、乐金健康（300247.SZ）、天赐材料（002709.SZ）、普邦园林（002663.SZ）等大量上市公司的定增。

除了财通基金外，中邮创业、国投瑞银、九泰、东海等基金公司也都参与了上市公司的定增。

“年末积极参与到定增当中来，折价幅度尽管有所缩小，但是仍然有一部分相对收益在其中，因此市场上对于定增的参与热情有增无减。”一位券商人士告诉21世纪经济报道记者。

而据安信证券的一份统计显示，2007年至2014年定增平均收益率达到56%，2014年更是创近5年新高。其中，2014年参与一级市场的定增平均收益率为80%，约96%的项目可获绝对收益；而二级市场买入定增股票的绝对收益率平均约37%，绝对收益率为正的占比83.5%。

有一个插曲，进入2015年下半年之后，定增所带来公司股价强势表现的情况却开始发生变化。根据同花顺数据显示，在当年7月至8月，彼时共有222家上市公司公布定增预案，其中有32家公司跌破了增发价格，同时还有27家上市公司宣布定增折戟。

而在2015年12月份，多家公布定增方案的公司股价反倒变得弱势。比如上述康美药业，公司股票在2015年12月11日复牌之后大跌5.86%，最新数据显示，1月11日，公司股价报收13.49元，下跌7.86%，已经跌破了15.47元的定增价。除此之外，进入2015年12月份之后，还有包括海南航空（600221.SH）、雅戈尔（600177.SH）在内的多家上市公司申请中止审查自己的定增方案。

“定增预期所带来的风险还是不应该忽视，一方面公司股本增加，能不能带来相应的回报还不好说，另一方面，当前市场已经和上半年的局面发生了很大的变化，定增所预期目标还能不能实现也同样值得关注。”上述券商人士告诉21世纪经济报道记者。

（来源：21世纪经济报道 袁益）