1月12日央行开展800亿7天逆回购

据交易员透露，12日央行开展了800亿7天逆回购操作，继续维持一定规模的逆回购操作。鉴于今日有1300亿逆回购到期，故今日单日仍实现净回笼，但昨日银行间市场流动性已继续好转，整体流动性供求较为均衡。

昨日，银行间市场主要回购利率涨跌互现，货币市场流动性供求平衡，主要期限资金利率稳中有降。隔夜、14天期限的回购利率延续下行趋势，7天期限的资金利率则小幅上涨。

央行自上周二大举开展逆回购“救急”资金面后，银行间市场流动性逐渐好转。尽管近一段时间，外汇市场波动加大，资金流出现象再度凸显，外汇占款连续减少，但似乎未对银行体系流动性造成实质影响，资金面持续保持平稳偏松态势。在此背景下，央行维持一定的资金净回笼对实质资金面影响有限。

针对近期人民币汇率的较大波动，及对昨日引发市场关注的离岸人民币的大幅收紧，市场人士认为对在岸资金价格的影响并不大。国泰君安债券团队今日研报认为，三方面因素导致了离岸人民币流动性告急，首先是12月以来离岸人民币供给（以香港银行的人民币存款计）可能出现了明显的下降。其次央行可能对离岸人民币市场进行了干预。昨日离岸人民币大幅升值或与央行的干预活动有关。央行在离岸市场买入人民币使供给进一步枯竭。

“此外，过去一段时间人民币贬值持续时间较长，一部分投机盘在离岸市场借入人民币抛售，获利盘已经很重，空头回补可能导致离岸人民币需求突增。”国泰君安债券团队称，总的说来，离岸人民币拆借利率上行使得“做空”成本显著上升，短期有利于离岸贬值压力缓解；此外，离岸人民币资金池整体规模偏小，对在岸资金价格的影响并不大。