因为熔断所以亏钱？ 这才是真正原因！

四天时间四度熔断，千股跌停，昨日更是开盘十五分钟收市，全球金融史上的奇观，中国股市又在演绎新的传奇。

股市熔断，段子手上场。微信朋友圈里，各种段子一箩筐一箩筐地堆，中国人在这方面，从来不缺乏幽默和创意。

美帝设计的机制很久才用上一次，证监会天天用上还表示全国股民情绪稳定，喜迎千股跌停……

理想的下午

赌场中断交易，赌民闲到蛋疼，荷官无事忙，我们为这美好的场景起名叫“熔断”。

我招呼路人，嗨，我们可以停下来谈谈理想。

如果你家里的保险丝1天断两次，有常识的人都知道应该换根粗点的；如果保险丝4天断四次，那有常识的人都知道应该是电路出问题了。如果电工叫了几次还不露面，有常识的人都知道应该换电工了。

大家的矛头直指证监会的熔断机制，批评其画蛇添足。

发泄下情绪可以理解，但要真的这样归因恐怕有些问题。

稍微冷静想想，尽管现行的中国式熔断机制确有值得商榷改进之处，与中国股市现行的涨跌停板、T+1规则之间的匹配亦有叠床架屋之感，但，将本轮股市连续大跌全部归罪于此，是不是也有些有失公允呢？

如今，熔断机制已经被叫停了，咱别再都拿它说事儿了，不觉得有点LOW？冷静下来想想，是不是还有更值得关注的事情？

有人抱怨，大盘跌惨了，自己“一夜回到了解放前”。

这实在是挺奇怪的事情。一年半之前，上证指数还在2000点附近徘徊，如今，上证指数尽管大跌，却是在3100点附近，一年半时间累积增幅50%；创业板指数，2015年元月1500点左右，现在呢，2256点，一年时间上涨50%。说自己赔掉了很多钱，怪谁呢？你究竟买了哪支妖股？

有人将本轮恐慌性下跌归因于证监会限制大股东减持政策的行将到期、新的限制性政策跟进不够及时不够明朗。

然而，上市公司大股东增持、减持是其应有的权利，凭什么总是只许人家买不许人家卖？

退一步来说，如果必须长期限制全体大股东减持才能稳定住股市，这样的市场岂不是太过脆弱？股价是不是依然太过虚高呢？

要知道，无论增持还是减持，都不过是资金与股票的交换。

好比说，你手头有一款馒头，真实价值只有1元钱/个，但市场上已经被炒到10元/个，你是马上将它换成现金划算呢，还是一直将它紧握在手里等着馒头凉透了没人要了？或者还是再用更多的10元现金买进更多这款馒头？

上市公司大股东包括管理层，往往比一般的股民更加了解企业的真实价值，如果他们只要有机会就想减持手头的股票套现，那说明了什么呢？显然是觉得手头股票不值那么高的价钱啊！否则，如果股票含金量很高，买进还来不及，有必要不约而同抛抛抛吗？

当然，这背后也有旧有体制机制造成的更加复杂的成因。

长期的审批制，扭曲的IPO，使得大量企业价值IPO阶段便被严重高估，吹起了一个个巨大的泡泡。

对于那些因之而享受超值收益的大股东们来说，企业上市后的价格已远远透支了企业未来成长的潜力，即便因为整体形势不好而带来股价下跌，尽早脱手仍然是最划算的选择。

再进一步比较同时在A股和H股上市的87家公司。不难发现，A股近期已经急速下跌近20%（创业板下跌幅度更大），港股也在持续下跌，但即便如此，相对港股价格，这些公司的A股价格几乎全部溢价。

最夸张的洛阳玻璃（A股600876，H股01108），溢价率超过600%！就是说，同样一个鸡蛋，在香港买1元钱，在大陆就要买到6、7块钱！（友情提示：这只是一个很粗略的对比，小盆友们千万别太较真数字准确与否哦！）

巨大的套利空间啊小盆友们！如果是你，你会在哪里买？会在哪里卖？

再看看如今的创业板吧。即便近期创业板已经下跌近30%，个股最低市盈率也还在25倍以上，一些股票市盈率甚至上千倍。这难道还不算是巨大的泡沫吗？

注册制改革正在衔枚疾进。尽管这项改革对股市中长期是重大利好，但短期来看，真正意义上的注册制一旦实行，很多缺乏真实的基本面支撑，完全靠炒故事、炒概念飙升的中小盘股巨大的泡沫就将被戳破，妖股们将被打回原形。

1000倍市盈率的股票如果跌到10倍市盈率，岂不就是99%的跌幅？

与之形成反衬的是，一直低位震荡的部分蓝筹股，已经在大跌中开始显现出其自身的稳健的长期投资价值，注册制改革很可能会进一步加强优质蓝筹股未来的上升空间。

中国股市熔断了，它创造了新的历史。中国股市终于熔断了，它给了广大股民几乎一整天冷静的机会。

金融市场是最没有记性的地方，很多的常识很容易被人们遗忘，直到下次惨败而归。市场上涨时，人们只注意到好前景；市场下跌时，人们只看到坏消息。

羊群效应，千年不变的人性，追涨杀跌，对很多人来说，仿佛跳不出去的轮回。

依然想在这里和那些愿意自省的朋友分享2015年年初吴敬琏老先生（被誉为“中国经济学界的良心”）提醒的一番话。

吴老指出，所谓的牛市的“制度基础是不是稳当的、是不是牢固的，我认为我们股市的缺陷还没有得到根本的改善”。

吴老担心，受某些舆论的渲染，以及在所谓“牛市”的感染下，可能会形成一种羊群效应，吸引更多的散户参与进去，但最终“不能避免过去我们中国股市存在的大起大落的状态”，并造成更多的悲剧。

一年过去了，回顾吴老的这段发言，看看血的事实，您有怎样的感慨与领悟？智者箴言，值得用心倾听。

股票市场，短期是“投票机”，受人们情绪影响很大；长期而言则是“称重机”，股票最终价值是由股票所代表的企业经济效益决定的。

面对股市近期的大跌，我们可以找到无数的理由加以分析、解读，给自己一个理由先。

然而，要想立于不败之地，最根本的还是认清企业的真实价值，看清楚购买股票的价格与其价值相比，是否给自己留足了安全边际。

请记住，是金子总会发光的，只要你有善于发现的眼睛；是泡沫总要破灭的，不管它曾经有过怎样的辉煌。

巴菲特的名言，“坏消息才是投资者的好朋友。”“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。

持续大跌之下，恐慌情绪弥漫的时候，请擦亮你的双眼，少些投机炒作，多些价值投资，把准中国经济中长期向好的脉动，让所谓的坏消息真正成为我们投资的好朋友吧！

（来源：老虎财经 余圆）