晚披露不如早披露 38家公司提前晒成绩单或推年报行情

年报行情基本上是每年必炒的热点，根据经验来看，年报披露时间越靠前，越受资金关注。2015年年报预约披露时间居前的公司，如美好集团、财信发展、安信信托等股价昨日逆市涨停。其他年报披露时间居前的公司，股价在沪深年报预约披露时间表出炉后的几日内，也有所表现，但受累于近两日市场调整，涨势不如拔得头筹的公司。除此之外，那些年报披露时间较去年大幅提前的上市公司同样存在机会。

晚披露不如早披露

有专业人士针对境外成熟资本市场的研究表明，上市公司年报披露时间普遍遵循“提前披露好消息，延迟披露坏消息”的规律。实际上，A股市场也遵循并认可这一规律。年报预约披露时间越早的公司，越容易获得资金的关注，其股价在沪深年报披露时间表披露前后，往往会有优异的表现。

另据招商证券分析师夏潇阳研究，年报披露时间变化在一定程度上反应了上市公司的行为意图。年报披露时间较上年大幅提前的公司，背后潜藏的动因可能有三点：为尽快启动重大事项留出时间；业绩超预期可能性大；高送转可能性大。因此，关注那些年报大幅提前的公司，可能会从中发现较好的投资机会。

夏潇阳对历史数据的研究也证明了这点。他分别针对2013年年报和2014年年报大幅提前披露的公司，做了一个投资组合，发现这两组组合，在1月至2月底这段持有期，均获得了超额收益。

就此，记者发现，2015年年报披露时间较2014年提前50个自然日以上、2014年年报较2013年年报披露时间未提前，且正在交易的公司共有38家。显然，这些公司可能潜藏着投资机会。

例如，三峡水利2015年年报预计较上年提前82天披露，该公司2015年业绩可能超出预期。从基本面看，三峡水利水电站所在流域来水较好，毛利持续提升。公司较早投运的水电站已基本折旧完毕，水电自发电的成本较低，公司供电结构的变化有助于推动全年业绩高增长。

另外，*ST星美重组已基本完成，若公司能在2015年并表，业绩无疑将同比大增。*ST金化2015年年报预计较上年提前81天披露，公司为尽快启动重大事项留出时间的意图较为明显。2015年年底，冀中集团直接控制*ST金化时，曾表示12个月内“视情况”对公司进行重组。另外，江泉实业继续重组的可能性也很大。显然，这些个股都存在着机会。

年报延后存两种可能

有年报披露大幅提前的公司，当然也有年报披露较上年大幅延后的公司。年报时间大幅延后，可能有两种情况：实际业绩或低于预期；谋划重大事项导致延后披露年报。

记者梳理发现，2015年年报披露时间较2014年延迟60个自然日以上且正在交易的，并进一步剔除2014年年报披露时间较早的公司共有27家。

这些年报大幅延迟披露的公司中，部分可能是因业绩不好。如金瑞科技2015年年报较上年延迟73天披露，虽然该公司已确定转型锂电池业务，但公司预计2015年度净利润将出现较大亏损。

业绩亮丽的公司延迟披露年报，很大的可能则是因为手头正“忙着重大事项”。如，卡奴迪路、海利得、中恒电气正忙着定增融资的事情；东方明珠于2015年5月刚刚完成了与百视通的合并，正忙着重整组织架构。

（来源：证券时报 刘巧玲 董晟晨）