近日，唯品会公布2017年一季度财报，财报显示一季度唯品会营收159.5亿元，净利润5.519亿元，连续18个季度保持盈利。在阿里、京东环伺之下，取得这样的成绩，难能可贵。

唯品会距上市已经过去5年，唯品会CFO杨东皓在一季度财报分析会上表示，未来唯品会的发展要靠三驾马车支撑，分别是唯品电商，唯品物流和唯品金融。下面我们就从这三个方面分析，唯品会靠什么来支撑未来的增长？

一、“三驾马车”之唯品电商

电商业务是唯品会主要业务，主要呈现三个特征：正品特卖，自营，女性主导。

1、正品特卖

从整个电商模式看，特卖已经成为中国电商三大主流模式之一。与阿里的大而全，京东的专而快相比，唯品会的特卖模式主要特征体现在精选品牌、深度折扣、限时抢购三个方面。

精选品牌：从品牌选取上看，唯品会对每一个合作的品牌都有审核机制，并不是所有品牌都可以与之合作，合作品牌在社会上应该有一定受众群。数据显示，2016年唯品会共合作品牌5000家，唯品会自上线以来合作的品牌累计20000家。

深度折扣：唯品会每件商品的售价均不是商品原价，与实体零售中的奥特莱斯相同的是所有售价都是拥有一定折扣的，并且折扣力度通常相当大。

限时抢购：与其他电商商品固定不同，唯品会保持每天早上10点，晚上8点上新品，每个新品上架时间一般在3-5天，然后下架。

唯品会正品特卖模式中，精选品牌可以保证商品质量，深度折扣可以获取特定顾客群，限时抢购可以让购物更有乐趣。杨东皓在一季度财报沟通会上表示，“很多消费者反映唯品会的特卖模式有购物乐趣。”

2、自营

杨东皓表示，除了家电和部分家具外，唯品会超过95%营业额的业务是自营。在商品采购上，唯品会组建了1600人的时尚买手队伍，同时在全球10个国家和地区设有分支机构。

但我们发现与其他电商采购-付款-销售盈亏自负的自营不同，唯品会的自营表现在商品运营自己负责，在商品仓储方面有多个特征。

大进大出模式：在商品上线以前，商品送到唯品会仓库，然后上线开始销售发货，待特卖期限过后商品下架，仓库剩下的商品全部退还供应商，然后商品结算。

JIT模式：这种模式就是商品上线之前，所有的货不再进入唯品会仓库，特卖开始后唯品会及时将商品订单发给供应商，供应商根据商品订单发货给唯品会，唯品会仓库进行质检，然后包装。

第三方物流模式：这种模式就是供应商的货一直存放在唯品会的仓库里，不管货最后是通过唯品会卖还是通过其他的电商平台或者线下店卖，唯品会都为供应商提供全套的仓储物流服务，这样就不存在退货问题。

自营模式让唯品会在保证商品品质，加快资金链周转和减少库存问题方面承担较少压力。显然，以唯品会目前三驾马车的布局，在这三种模式中，进一步增加JIT和第三方物流模式的使用率是未来趋势。同时，杨东皓表示，大进大出的模式是曾经使用的模式，当交易规模进一步扩大后，这一模式就逐渐式微，当前也只占整个销售量10％左右。

3、女性主导

唯品会的主营类目是服装，母婴和化妆品，这些类目的用户以女性为主。从唯品会2017年一季度财报看出，在过去的12个月唯品会活跃用户5500万，80％以上为女性。

有句民谚，“这个世界上女人和孩子的钱最好赚”。观察发现女性购物有三大特征：商品利润高，购物频次高，连带效应强。

商品利润高：女性购物品类利润率都很高，如服装，化妆品，而唯品会的核心类目就是服装，化妆品，母婴用品。

购物频次高：就是复购率高，杨东皓不止一次提到，唯品会的用户复购率是80％以上，重复购买客户占比甚至超过80％。在互联网获客成本越来越高的今天，有一批高频次忠实的顾客，将大大降低唯品会寻找新客户的压力。

连带效应强：女性购物通常情况下不仅是为自己，也会为家人。这样，也会带动其他类目商品的销售。

在杨东皓看来，唯品会不仅女装卖得好男装也不错，同时连续盈利18个季度，跟唯品会拥有庞大的女性用户群体密切相关。