2、煤炭需求持续增加

2019年3月份，国内煤炭销售量较上月增加4.7%，增速加快4.6个百分点，连续两个月呈现增长态势，可见今年以来国内煤炭需求整体不错，特别是全国重点电厂电煤需求整体不错，沿海电厂电煤需求在春节后也出现快速回升。数据显示，今年1月份，全国重点电厂日均耗煤448.5万吨，同比增长0.6%；2月份受春节因素影响日均耗煤量回落至365.7万吨，但同比增幅却回升至5.4%。1月份，六大发电集团沿海电厂日均耗煤70.3万吨，同比下降7%，延续了去年8月份以来的同比下降态势；2月份，受春节假期影响，六大电沿海电厂日均耗煤量回落至49.3万吨，同比下降14.7%。虽然沿海电厂月均日耗同比仍然偏低，但是春节过后，特别是2月下旬沿海电厂日耗回升速度明显偏快，2月28日甚至超过了70万吨，明显超出历年同期。在国内主产区产量大幅下降的情况下，全国电厂日耗不错，特别是2月中下旬开始沿海电厂日耗持续回升，使得之前需求对煤价压力逐步减弱甚至还在一定程度上成为了支撑因素。进入3月份以来，由于气温波动较大，南方大部分地区气温下降，民用电消耗增加，在工业用煤同期增长下，沿海六大集团主要电厂耗煤量震荡走高，3月末，连续两日攀升至70万吨附近，存煤可用天数降至22天。在多重因素影响下，下游采购需求也出现部分释放，受水泥、化工企业需求释放、月底长协集中兑现以及大秦线集中修供应收紧预期等因素影响，3月下旬以来，下游北上拉运船舶增加，装船量涨幅明显，日均调出量环比增加5.5万吨至58.1万吨。由于调进高于调出，3月底以来，港口煤炭库存呈现震荡下行的趋势。

3、成品油销售量止跌回升

2019年3月份，成品油销售指数为103.5%，显示市场需求有所增加，但我们认为本月成品油销售量止跌回升主要是和基数较低有关，特别是从市场情况来看，需求增幅有限。3月份以来，随着气温的升高，国内汽油需求有所回升，但是没有节假日支撑，出行平稳，消费需求增长有限。加之多地阴雨天气依旧，汽油终端需求一般，主营单位外采量有限。多地主营以及地炼汽油出货均受抑。柴油方面，月内柴油需求恢复情况低于预期，加上换季期间，天气状况较反复，而且业者2月备库较多，本月基本以缓慢消化库存为主，入市操作较有限。进入4月份，万物复苏，月初清明小长假，踏青正当时。汽油需求看好，汽油市场购销较前期将有好转。同时，随着天气明显回暖，春耕等农业活动开启，加上矿业、基建工程等终端用油企业开工率稳步提升，柴油需求将持续好转，利好支撑较明显，而且2月业者以消库为主，故预计后市将有间断补库操作。

三、商品库存仍在积压，但增速减缓

2019年3月份，大宗商品库存指数为101.0%，较上月下跌0.6个百分点。从本月指数的情况来看，随着需求的启动，国内大宗商品市场库存增速有所减缓。各主要商品中，除钢铁和原煤库存量有所减少，其余品种均呈现增长态势。

1、钢铁库存开始减少

2019年3月份，钢铁库存量较上月减少2.5%，时隔两个月后再现减少格局，显示当前国内钢市供应压力有所缓解。据西本新干线监测库存数据显示，截止3月29日，全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1607.77万吨，较上周减少79.71万吨，减幅为4.72%，这也是全国样本仓库钢材库存总量连续第四周回落。据西本新干线历史数据，当前库存总量较上年同期（2018年3月30日的1789.85万吨）减少182.08万吨，减幅为10.17%。另据中钢协数据显示，3月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1453.87万吨，较2月中旬末下降1.1%。与去年同期相比较，全国钢材市场库存减少182万吨，钢厂库存增加14万吨，市场库存和钢厂库存合计较去年同期减少168万吨，而上月为增加522万吨。