一、2018年铜运行趋势分析
1、铜价：
一季度：铜价呈现下跌态势发展。分析其下跌主因有二：其一，2018年春节后，市场消费复苏不及预期；其二，废铜减少缺口低于市场预期。
二季度：铜价反弹回升，主因有三；其一，大环境旺季到来，消费有回升；其二，废铜，粗铜均表现供应紧张格局加剧；其三，铜企产出出现明显下降趋势，市场供应压力缓解。
三季度：铜价持续走低，其主因体现在资金紧张，以及市场消费和预期的不对称。
四季度：铜价相对有回升，平稳震荡。
数据来源：公开资料整理
2、升贴水情况：
一季度：贴水幅度较大，主因市场消费低迷，铜价走低，库存走高，现货市场成交清淡。
二季度：随着市场消费有所好转，进口收缩，国内产出减少，从而库存出现下降趋势，现货贴水幅度收缩。
三季度：库存急剧收缩，进口铜大量减少，市场供应紧张，升水格局已成。
四季度：冶炼企业新增产能基本完成；境外铜进口通道正常，库存出现回升趋势。
二、2018年铜下游需求的运行格局
1、2018年1-9月空调产量16011.4万台，累计增长12.9%；而去年累计增长18.9%；全年预计空调产量增速10-12%，空调用铜总量126.2万吨，新增11.5万吨铜用量
2、2018年1-9月家用冰箱产量6016.7万台，累计同比下降18.85%；预计全年冰箱产量下降17%-18%，冰箱用铜量在24-26万吨；减少2-2.9万吨
3、2018年1-9月洗衣机产量5147.1万台，同比下降10.14%；预计全年洗衣机产量下降10-12%，全年用铜3.5-3.6万吨，减少0.3-0.4万吨。
4、2018年1-9月汽车产量2084.2万辆，同比下降8.54%，全年传统汽车产销预计低于2017年，用铜量维持在98万吨左右。
总结：2018年空调用铜量新增11.5万吨，冰箱及洗衣机用铜量减少3万吨，全年产量预计增加8.5万吨，总量167万吨，同比增长5.3%。
数据来源：中商产业研究数据库
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