通常在研究消费品行业时，我们会首先讨论行业空间，再看竞争格局。然而我们认为，站在当前时点，竞争格局研究更为重要。讨论化妆品的行业空间对于投资指导价值有限，原因在于国内市场足够大，且目前渗透率和消费平均单价足够低。竞争格局分析才能明确国产品牌是否具备崛起的可能和趋势。
行业空间分析，通过国际比较则较为明朗。为保证数据可比，我们以EuromonitorBeautyandPersonalCare统一口径为例，2016年中国化妆品行业整体规模3338.57亿人民币，同期日本规模40335亿日元，美国规模850.83亿美元;按2016年末人口折算人均年消费：中国36美元，日本284美元，美国263美元。
如此看，天花板还有7倍的空间，且中国又正走在消费升级和护肤品崛起的道路上，所以如果只是从行业空间来分析，化妆品行业肯定是一个长期买入的评级。
图表1：中国、日本、美国市场规模、人均消费比较
数据来源：微博数据中心
但是中国的市场即便不做研究，作为消费者都有感知的一点在于，行业集中度高，且几乎是外资品牌占据，尤其是在机构投资者集中的一线城市中更是如此。
那么国产品牌究竟有没有机会呢?所以我们认为重点不在于探讨市场容量，而在于分析竞争格局。而对于竞争格局的分析，需要考虑的点包括：1、渠道，2、品类，3、品牌。本系列化妆品行业思考报告将会围绕这上述三个方面展开思考，以期讨论。
竞争格局维度1：行业集中度
从行业集中度看，国内化妆品行业属于相对集中度较高的行业。我们将整个化妆品行业先按大类分为彩妆和护肤，再将护肤细分为身体护理和面护。那我们会看到，尤其是在彩妆和身体护理两个领域，2016年CR10分别为64.6%、59%。
数据来源：微博数据中心
图表2：中国化妆品市场CR10
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