2.旅行社资产获利能力分化，其他公司符合预期
如图2.10，四类公司比较而言，旅行社总资产报酬率显著高于其他公司，从2010-2014年都维持在15%以上，2011年更是达到27.75%。凸显旅行社类公司资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。实际而言，如图11，在线旅行社与传统旅行社上演自己的冰与火之歌：一方面传统旅行社很大程度上受到在线旅游公司的冲击，如托马斯库克集团以及途易集团近年来盈利水平都比较低，当然欧元区债务危机、燃料成本上涨，以及希腊、埃及、突尼斯和摩洛哥等地社会和政治动荡的因素不容忽视，使传统旅行社经营陷入困境;另一方面，在线旅行社得益于“轻资产”的运营模式，所以资产获利能力显著高于传统旅行社，但伴随着在线旅游市场的竞争加剧，Priceline和Travelzoo的总资产报酬率也逐年下滑，回归常态，这是一段时间内的主基调。
图2.10旅游上市公司分行业总资产报酬率
资料来源：wind数据
图2.11在线旅行社与传统旅行社总资产报酬率比较
资料来源：wind数据
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