记者从证监会官网发现，王健林旗下大连万达商业地产有限公司最新的IPO排名不但没有上升，却退后了3名。

证监会官网显示，万达商业在A股IPO的最新排名为第59位，而9月14日公布的IPO排名信息显示，万达商业的排名在第56位。证监会网站在9月7日和8月31日公布的信息显示，万达商业IPO排名连续两周都在第55位。

市场分析人士表示，万达商业2015年9月提交的招股说明书发现，万达商业IPO文件中募资需求的包括万达电商、万达酒店等。2017年7月10日，万达集团在官网宣布，融创房地产分别以295.75亿元和335.9526亿元收购大连万达商业13个文化旅游项目及76家城市酒店，这笔交易总代价为631.7亿元。这部分资产本应该在万达商业A股上市的资产包里，如今已经不再其中，万达商业的募资主体发生重大变化，IPO排名退后或许相关。

双双降低负债

随着土地成本越来越高，房地产企业融资成本一路见涨，企业的负债压力也逐年加大。

据媒体报道，2016年恒大的核心业务利润208.1亿，而全年支付利息就高达263.39亿元，相比行业第一和全国首富这些“面子工程”，行业人士推测，许家印最想让人们关注的是“里子工程”：大幅减债。

今年8月底，恒大集团秀出最强半年报，收盘涨近12%，市值超过3300亿港元。业绩大增的同时，恒大上半年实现净负债率大幅下降近一半。上半年，恒大成功引入两轮合计700亿的战略投资，并在5、6月份两个月内迅速还清1129亿永续债，释放了近百亿股东利润，实现资产负债率下降至75.5%，这也是恒大中报净利暴增的一个重要因素。而据最新消息，恒大已宣布“下半年计划引入第三轮战略投资300—500亿元。”恒大总裁夏海钧表示，公司估值会比第一轮有所增加。

据媒体报道，恒大在今年年中业绩会上宣布了重大战略转型，由过去的规模优先转变为效益优先。围绕这个目的，公司将此前的“三高一低”的发展模式调整为“三低一高”。所谓“三高一低”，即高负债、高杠杆、高周转与低成本，而“三低一高”则是低负债、低杠杆、低成本和高周转。对此，夏海钧毫不避讳：“中国恒大的举措，和国家降负债去杠杆的政策导向是一致的。”

无独有偶，为了加快在A股的IPO进度，万达也通过一系列动作降低资产负债率，转型轻资产模式；以及剥离地产相关资产，以此获得更好的资产评估。此前，万达集团管理层就对外称，万达商业不希望被划入房地产板块，因为目前房地产公司IPO发行几乎处于停滞状态。

今年年初，王健林宣布万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场，投资合同达1050亿元，2017至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方，净租金双方分成。

7月19日，万达又以637.5亿元的总价将77家城市酒店全部股权以及十三个文旅项目的91%股权分别转让给富力和融创。“通过这次资产转让，万达的商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”王健林称。

据中国经济周刊，万达商业2017年一季度财报显示，万达商业的负债总计5446.03亿元，资产负债率为70.61%。以此核算，此次万达回收的600多亿元，可以让万达商业负债率降低大约8个百分点。

海外投资与深耕国内

万达一边强调要走“轻资产”的路线，在国内不停“卖卖卖”，另一方面，万达近几年在国外市场却大举“买买买”。万达在国外市场收购的项目从地产、影视到体育、艺术等，类别丰富，据不完全统计，自2012年万达在海外的第一笔收购——26亿美元收购全美第二大院线AMC开始，截至目前，万达在海外宣布的投资总额已高达2451亿元人民币。

王健林曾在接受媒体采访时说，2016年是万达海外并购最多的年份，一共并购了十几家海内外企业，并购扩大了万达产业规模和净利润。

万达海外投资清单

万达等诸多民企大举进军海外的动作引起了各方的关注。

据中国经济周刊，企业高企的负债率，极高的杠杆率，高溢价以及部分标的的巨额亏损引起了国家发改委、央行、商务部等多个部委对非理性海外投资的潜在风险及其真实性、合规性的高度关注。尤其，在房地产、酒店、影城、娱乐业、体育俱乐部等领域存在的非理性、异常的、动机不良的、假借并购之名行资产转移之实的海外投资行为成为了监管的重点。

根据财新报道，银监会要求各家银行排查包括万达、复星、浙江罗森内里在内数家企业的授信及风险分析，排查对象多是近年来海外投资比较凶猛、在银行业敞口较大的民营企业集团。

6月22日，山洪突至，万达遭“股债双杀”。截至6月22日午盘，万达集团旗下的万达电影（002739.SZ）下跌9.91%，当日中午，万达电影发布临时停牌公告。大连万达商业地产股份有限公司（下称“万达商业”）发行的债券同样下跌，16万达01、16万达02、15万达01、15万达02等均出现较大幅度下跌。

7月21日，对于目前有关部门排查海外投资，关注高负债企业的传闻，王健林对媒体表态：“积极响应国家号召，我们决定把主要投资放在国内”。

相比之下，在海外投资方面，恒大则采取谨慎态度，一直没有走出国门，而是深耕国内。

恒大公司方面曾对媒体表示，恒大没有海外投资的计划。“过去二十一年，恒大一直坚持只在国内投资，并成功在中国经济飞速发展的红利中实现企业的壮大。我们认为，这种红利还很大，恒大完全可以在其中继续取得长足发展。”恒大总裁夏海钧表示。

今年9月14日，恒大集团与重庆长寿区人民政府签订协议。恒大集团重庆公司将投资逾100亿元，在重庆长寿湖景区打造旅游度假区特色小镇项目。这是恒大集团继2015年底斥资1600亿投资海南海花岛之后又一旅游产品。

除此之外，恒大也在推进主题乐园计划，即恒大童世界。今年一季度，恒大旅游集团考察了全球28个主题乐园，最终选定了33个游戏项目，该规模将是迪士尼的1.5倍。虽然恒大目前还没有对外披露主题乐园项目的商业测算，但按照上海迪士尼55亿美金投资额来看，恒大童世界只会更多不会少。