节后内需持续疲软。正月十五已过，国内尿素走势仍无起色，之前被业内期待的农业补采行情正日渐渺茫。正如业内人士所担忧的那样“一致看好，终难见好”。春节长假后的尿素惯性涨价，很快便因缺少新单成交而被下游视为虚高报价。各地经销商除对当前尿素报价博弈外，普遍抓紧销售手中节前的尿素库存。总而言之，由于节后尿素市场遭遇工业、农业需求“双疲软”困境，以致业内心态受创，价格止涨盘整。

开工率回升过快。尿素企业开工率从年前到年后一直受业内重点关注，也是判断价格涨跌的信心所在。自从年初尿素主产区出厂价超过1600元/吨，甚至接近1700元/吨以来，前期停车减产的尿素企业便有了复产理由。从行业开工率回升的速度来看，业内似乎低估了高价尿素对工厂复产的诱惑，以至于节后供求利好被迅速消化。截至2月13日，据统计，国内尿素企业整体开工率已回升至63%左右。如果以57%的尿素行业开工率为国内供求平衡点考虑，春耕尿素市场供求已有过剩的可能性。

物流恢复或成利空。随着进入2月下旬，春运收尾，国内货运物流已见好转，铁路运输车皮紧张的情况明显缓解，各地汽运恢复正常。针对局地尿素市场因货源紧张引发的价格大涨的可能性也被排除。经销商补仓的节奏随之放缓，对尿素行情持谨慎观望态度。毕竟在国内物流恢复以后，经销商已没有必要去承担提前备货的风险。另外，从铁路局方面得到消息看，新疆、内蒙的低价尿素货源受益于铁路运力调整，已经排上了外发日程，这将对国内北方以及南方局部市场尿素价格施压。

后市需求难言好转。从节后的尿素市场局面来看，业内除了关注尿素企业开工率对后市带来的影响外，还对东北市场启动“寄予厚望”。但笔者也曾提出几点担忧：一是东三省对尿素的需求受粮食价格低迷影响，年前几乎没有看到淡储行情。二是东北地区种植结构调整将导致用肥结构调整，对尿素需求继续减少。三是东北市场看似不足尿素社会库存有可能将新的需求拖至4月份。而据本周观察，东三省市场仍无启动迹象。玉米等大田作物收购价仍然偏低，终端农户缺少购肥能力。国内春耕需求将主要集中在华北、华东、华中地区，而上述区域又是尿素传统主产区，加之年后物流发运恢复以及尿素开工率快速上调，这部分需求对尿素价格的推涨力已感不足。工业方面节后表现已不及预期，复合肥企业放缓原料采购;胶板行业受累于楼市以及季节性特点，开工率偏低，尿素需求有限。另外，国际市场也无靠谱行情，采购商没有明确需求，试探询价也只是“占便宜”的态度。我国港口尿素小颗粒离岸246-250美元/吨，尚不及内销;大颗粒尿素离岸报264-277美元/吨，只能说是“鸡肋”。

综上所述，随着节后各地尿素市场陆续启动，供应与需求之间话题再度被热议。由于尿素企业开工率快速提高以及整体内需的疲软，供求局面正在从之前的看好向看空转变。加之近期各地尿素企业或挺价、或试探涨价、或妥协暗降的“花样”操作，尿素行情已渐现跌势。预计2月下旬主产区尿素价格将出现小幅回落。