中國信貸風險專題分析報告：現金流視角下企業償債能力的指標與非指標分析

償債能力是指企業償還到期債務的能力，它是企業財務能力的一項重要內容，償債能力分析也是對企業進行財務分析的重要方面。企業償債能力高低一方面關系到企業能否持續生存，另一方面有關系到債權人（銀行）的貸款風險，因此，做好償債能力分析對于銀行具有非常重要的意義。

目前對企業償債能力分析的研究主要是建立在清算的基礎上，側重于靜態分析，最常用的方法是以資產負債表、現金流表為根據，計算一系列比率指標，例如：資產負債率、流動比率、速動比率、現金比率等，并與有關評價標準進行比較。隨著市場經濟特別是資本市場的發展，對企業償債能力的分析已不斷地深人，但其仍然存在諸多尚未解決的問題，需要進行更深層次的研究。本文主要通過現金流視角的分析對企業償債能力進行評估、建立銀行對企業償債能力分析的指標評價體系以及非指標評價體系。

本文建議銀行在對企業的償債能力分析中，從企業經濟活動入手，分析了企業各項經濟活動過程中產生的現金流量的流向和企業債務的形成過程，提出了銀行利用傳統償債能力指標進行貸款管理的缺陷，構建了現金流量償債能力評價指標，完善了銀行的貸款審核。另一方面，本文除了指標體系的建立，還對企業的償債能力進行了非指標的系統分析，爭取幫助銀行在理論與實踐中全面掌握對企業的分析。

文中以部分重點行業上市公司2008-2010年的財務信息為樣本數據對上市公司的債務狀況進行了定量分析，并將數據與所搭建的償債能力評價體系相結合，對企業償債能力進行評價。根據評價結果，驗證了現金流量償債能力指標比傳統償債能力指標更為科學有效。

 
第一章  企業債務的形成 
一、企業債務的形成過程及償還動力 
（一）企業債務的形成過程 
（二）企業資金流向與債務償還動力 
二、企業償債能力分析現狀 
（一）企業的負債結構 
（二）傳統評價企業短期償債能力的指標及其缺陷 
（三）傳統評價企業長期償債能力的指標及其缺陷 
第二章  銀行對企業貸款償債能力的指標化分析 
一、銀行對企業現金流量分析的現實意義 
（一）企業三類活動與現金流量關系 
（二）銀行需對三類現金流量的運作規律有哪些認識？ 
二、構建現金流量企業償債能力評價指標 
（一）銀行如何利用現金流量衡量企業償債能力 
（二）現金流量衡量企業償債能力的推導過程 
（三）構造以現金流量度量企業短期償債能力的指標 
（四）構造以現金流量度量企業長期償債能力的指標 
（五）其他通用指標 
三、完善現金流量企業償債能力指標評價體系 
（一）對信貸企業的現金盈利能力進行分析 
（二）用現金凈流量與會計收益的對比指標分析現金收益質量 
（三）現金流量分析應注意的問題 
第三章  銀行對企業現金流量償債能力的非指標化分析 
一、多角度分析企業現金流量，度量信貸風險程度 
（一）由現金流量表趨勢分析看銀行信貸風險大小 
（二）由現金流量表的結構分析看銀行信貸風險大小 
二、銀行如何從失真的中小企業財務報表中分析企業償債能力 
（一）中小企業財務報表失真嚴重下對企業償債能力分析影響 
（二）銀行如何練就慧眼識表 
（三）跳出報表，拆穿陰謀 
（四）關注第三方“硬”的財務指標 
三、銀行在對企業償債能力分析中易忽視的因素 
（一）企業的償債途徑 
（二）內部經營條件也對償債能力產生影響 
（三）考慮政策等外部因素的影響 
第四章  實際操作講解——重點以電力企業償債能力分析為例 
一、電力企業負債現狀分析 
（一）電力企業負債總量分析 
（二）電力企業負債結構分析 
二、電力企業償債能力評價體系的構建 
（一）現代綜合評分法對于企業貸款安全的評估 
（二）構建電力企業現金流量模式償債能力評價體系 
（三）償債能力評價體系的應用 
三、其他部分行業現金流量下的償債能力分析 
（一）醫藥行業——賒銷嚴重現金匱乏 
（二）計算機通訊行業——投資需求若渴 
（三）家電行業──銷售良好令人刮目相看